近日，北京利尔（股票代码：002392.SZ）发布了一则重要公告，宣布公司将与董事长赵伟共同出资2.5亿元人民币，通过现金方式参与上海阵量智能科技有限公司（简称“上海阵量”）的增资计划。与此同时，北京利尔还透露了计划进行不超过3亿元的小额快速定向增发，但关于增发的具体对象和目的，公司并未详细披露。
作为高温材料行业的领军企业，北京利尔近年来面临着主营业务增长乏力的困境。此次跨界投资AI芯片领域，无疑是一次大胆的尝试。然而，由于上海阵量目前仍处于商业化初期，短期内可能难以对北京利尔的业绩产生实质性提升。
值得注意的是，尽管北京利尔近期股价表现强劲，年内涨幅接近49%，但在上述公告发布后，公司股价却出现了大幅下跌，跌幅达到9.10%。市场对此次跨界投资的反应似乎并不乐观，尤其是考虑到商汤系多位核心高管已逐渐淡出上海阵量的管理层。
北京利尔主营业务涵盖钢铁、有色、石化、建材等高温工业用耐火材料的研发、生产和销售，是国内钢铁耐材市场的领军企业之一。然而，受耐火材料行业整体需求不振、销售价格下滑以及原材料价格上涨等多重因素影响，北京利尔2024年业绩出现增收不增利的情况，营业收入虽然同比增长11.66%，但归母净利润却同比下滑18.65%。
为了寻找新的增长点，北京利尔选择了投资上海阵量。根据公告，北京利尔将以2亿元认购上海阵量新增的6919.01万元注册资本，而董事长赵伟则将以5000万元认购1729.75万元的新增注册资本。增资完成后，北京利尔及其董事长将分别持有上海阵量11.43%和2.86%的股权。
北京利尔强调，此次投资是基于对国产AI芯片市场潜力的看好，以及对上海阵量技术实力和发展前景的认可。然而，从财务数据来看，上海阵量目前仍处于亏损状态，2024年全年实现营业收入仅为24.07万元，净利润为-1.9亿元；2025年一季度更是零收入，净亏损达到2285.72万元。
尽管如此，北京利尔仍表示，预计上海阵量将在2025年实现规模化收入。然而，由于行业政策、市场变化、经营管理以及技术研发等方面存在诸多不确定因素，投资收益仍存在较大不确定性。
值得注意的是，就在宣布增资上海阵量的同一天，北京利尔还发布了计划进行不超过3亿元的小额快速定向增发的公告。然而，关于增发的具体对象和募集资金用途，公司并未给出明确说明。从财务数据来看，北京利尔账面并不缺钱，截至2024年年底，公司货币资金达到11.83亿元。
上海阵量成立于2020年，是由商汤科技联合三一集团、粤民投共同战略投资的国产AI芯片公司。然而，从目前的股权结构和核心人员来看，商汤系的影响力似乎正在逐渐减弱。在增资前的股权结构中，粤民投及三一系均持有较大份额，而商汤系并未直接出现在股东名单中。同时，随着多位商汤系核心高管淡出管理层，上海阵量的未来发展也增添了几分不确定性。
商汤科技作为亚洲最大的AI软件公司之一，近年来也面临着高研发投入与商业化落地缓慢的矛盾。随着自然语言处理（NLP）成为AI主流技术，计算机视觉技术的地位相对下降，对商汤科技等以计算机视觉技术起家的企业提出了严峻挑战。在此背景下，北京利尔跨界投资上海阵量的故事能否讲圆，仍有待市场检验。
