近日，有关汽车产业是否存在“恒大现象”的议题在资本市场掀起轩然大波，引发行业内对车企高负债问题的热烈讨论。这一比喻看似警醒，实则可能忽视了汽车与房地产行业的本质区别。
与房地产依赖高杠杆囤地不同，车企的负债多用于研发和生产投资，其资产流动性和现金流稳定性普遍较高。对此，比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞通过微博进行了详细分析，他通过对比国内外车企的资产负债率、总负债、有息负债及账期等数据，指出中国主流车企的财务状况明显优于国外同行，并不存在所谓的“车圈恒大”。
全球汽车产业的债务图景呈现出显著的分化态势。近年来，国际头部车企如通用汽车、大众汽车、现代汽车及丰田汽车的资产负债率持续攀升，均在60%以上，其中福特汽车的负债率更是连续两年高达84%。这一趋势在2025年一季度继续加剧，福特汽车以84.3%的负债率位居榜首，通用汽车和大众汽车紧随其后。
从绝对债务规模来看，大众、丰田和福特的负债额分别高达3.4万亿元、2.7万亿元和1.7万亿元，三者总和逼近8万亿元。与此同时，通用汽车、宝马、奔驰及现代汽车同样背负着沉重的债务负担。相比之下，中国车企的负债率持续下行，财务结构不断优化，展现出更为健康的债务管理能力。
在财务杠杆风险方面，有息负债占比成为衡量车企风险的重要指标。截至2024年末，丰田汽车的有息负债高达1.87万亿元，占总负债的68%；福特汽车为1.13万亿元，占比66%；大众汽车也有1.1万亿元的有息负债，占总负债的32%。通用汽车、奔驰及宝马等车企的有息负债同样以千亿计。
相比之下，中国车企在“稳健经营、高质量发展”的理念指引下，构建了更为健康的债务结构。通过积极拓展股权融资、经营性现金流等低风险融资渠道，中国车企在优化债务期限结构和降低综合融资成本方面取得了显著成效，从而提升了自身抵御利率上行风险的能力。
中国车企在电动化转型中更加注重资金的“性价比”和“精准度”，将资金主要投入研发生产与技术创新，而非盲目扩张。这种策略不仅转化为技术壁垒和产品竞争力，还使中国车企在全球汽车产业变革中展现出更强的抗风险能力和战略主动权。中汽协数据显示，2025年前四个月，中国品牌乘用车销量同比增长27.4%，达到594万辆，这充分证明了中国车企在技术和市场上的双重实力。
面对全球汽车产业的百年变局，中国车企正以技术硬核和财务稳健为双轮驱动，开辟出一条可持续、高质量的发展道路。在此过程中，诸如“车圈恒大”等唱衰言论，实则是对中国汽车产业崛起的误解和否定，未能准确把握行业变革的脉搏。
