理想汽车近期公布的一季度财报，在资本市场上引发了广泛关注。作为中国造车新势力中的佼佼者，理想汽车的业绩答卷似乎得到了市场的初步认可，但其成长之路却远非一帆风顺。
数据显示，理想汽车一季度实现营收259.27亿元，同比微增1.14%，继续领跑新势力车企营收榜，甚至超越了广汽集团等传统车企。车辆销售收入达到246.79亿元，同比增长1.8%。这一成绩主要得益于一季度理想汽车交付量的增长，共计交付9.29万辆，同比增长15.5%，单车均价超过26.5万元。
然而，与去年一季度相比，理想汽车的销售结构发生了变化。价格相对较低的理想L6成为销售主力，导致单车均价同比下降超3万元，这在一定程度上抵消了销量增长带来的正面效应。与去年四季度442.74亿元的营收规模相比，今年一季度营收环比大幅下滑41.44%，显示出市场表现的波动性。
理想汽车管理层在业绩电话会议上表示，一季度受到中国春节假期等季节性因素的影响，车辆交付量有所减少。同时，公司在混动SUV市场正面临来自竞争对手的全面挑战。尽管如此，理想汽车对新产品充满信心，表示焕新版车型上新后每周销量均超过一万辆，5月在20万元以上市场的市占率达到14.7%。
在盈利方面，理想汽车一季度实现归母净利润6.5亿元，同比增长9.75%，但环比下滑81.55%。自2022年第四季度以来，公司已连续10个季度保持盈利。调整后归母净利润为10.2亿元，同比下降20.5%，略低于市场预期。车辆毛利率为19.8%，同比微增0.5个百分点，但仍低于公司设定的20%毛利率“健康线”。
在造车新势力中，理想汽车的盈利能力仍具有显著优势。然而，面对来自腾势、长城WEY、东风岚图等传统大厂和科技公司的新势力品牌的激烈竞争，理想汽车的产品和业绩承受了巨大压力。尤其是在新能源SUV市场，这些对手在配齐“冰箱、彩电、大沙发”等配置后，进一步加剧了市场竞争。
理想汽车利润承压的背后，是整个新能源汽车行业残酷“价格战”的真实写照。数据显示，2024年新能源车新车降价车型的平均降价力度为1.8万元，降价幅度达9.2%。全年汽车行业利润为4623亿元，同比下滑8%，利润率仅4.3%。面对如此激烈的竞争环境，理想汽车也不得不加入价格战，从L系列全系降价到推出促销政策，以维持市场份额。
在研发方面，理想汽车持续加大投入。2024年全年研发投入高达120亿元，占营收比例达15%。今年一季度，研发费用虽较去年同期减少5.35亿元，但仍达到25亿元，环比增加4.4%。理想汽车强调，研发费用同比减少是因为雇员薪酬减少以及新车型项目的节奏影响，但公司仍在全力推进战略转型，以避免重蹈覆辙。
对于二季度业绩，理想汽车做出了谨慎乐观的预期。预计二季度交付量为12.3万至12.8万辆，同比增长13.3%至17.9%；营收预期为325亿至338亿元，同比增长2.5%至6.7%。然而，市场分析人士指出，由于二季度正值新老车型交替和加大去库存时期，理想汽车的毛利率和单车平均价格将面临较大压力。
