宇树科技，迈出关键一步！
2025年7月18日，宇树科技公告启动了上市辅导程序，正式开启了IPO进程！
要知道，宇树科技自春晚爆火以来迅速出圈，成为人形机器人领域的明星企业，如今更是占据着全球四足机器人市场近70%份额，是当之无愧的行业龙头。
更为关键的是，此番宇树科技进入上市筹备阶段，将有望为其相关企业创造多重价值！
对参股公司而言，宇树科技上市后的估值跃升将直接提升企业们所持有的股权价值，反映到财报上，可能就会是一笔可观的投资收益。
对供应链合作企业来说，IPO融资将为宇树科技注入更充沛的研发和生产资金，此后便有望加快项目进度或者扩大采购规模，为供应商们带来业绩增长的机会。
而在这条利益链中，卧龙电驱的角色很是耐人寻味。
因为早在2024年，卧龙电驱就通过金石投资间接持股了宇树科技，两者在股权关系层面沾亲带故。
而且，卧龙电驱近年来在机器人核心部件领域的动作频频，其高爆发关节模组、无框力矩电机和伺服驱动器这些部件的样品均已送至下游的多家厂商，小批量订单也已落袋。
或许，卧龙电驱在宇树科技的生态中，远不止一个小股东那么简单，未来可能既有望享受股权溢价红利，也有望在机器人业务协同中分到更大的蛋糕。
卧龙电驱布局机器人产业并非偶然。
在工业电机市场，卧龙电驱早已凭借技术实力建立了领先优势。2023年的时候，其在国内中低压电机市场的份额就已位居第一，有点类似于电机界的宁德时代。
而且，卧龙电驱多年来沉淀的运动控制算法、伺服驱动和热管理等一整套模块化技术，能很好地运用到人形机器人关节模组的开发上。
由此，卧龙电驱布局机器人领域可以说是老本行优势的二次变现，能将此前的技术进行创新转化之后，在机器人领域快速迁移，缩短产品的研发周期。
当然，卧龙电驱布局机器人产业也暗含深意，这从两个方面来看：
首先，业绩增速放缓。
无法被忽视的是，近年来国内工业电机市场已步入成熟期，使得行业整体增速趋缓，2020-2024年市场规模的年复合增速只有3%左右。
再加上，日用电机的生意也不好做，下游家电企业的集中度高，且客户的议价能力较强，便对公司这块业务的利润水平造成压力。
这一背景下，2020-2024年，虽然卧龙电驱营收的绝对值保持着增长，但增速被困在了个位数的慢车道，凸显出转型的紧迫性。
从利润端来看，2022年、2023年，因公司对红相股份的长期股权投资进行减值计提，把公司的净利润拖进两年的同比负增长，拖累公司2020-2024年的净利润平均同比增速只有不到1%。
其次，盈利能力难言理想。
因为对比来看，多年来卧龙电驱的净利率只有7%左右，始终跟兆威机电、大洋电机等同行有差距。
虽然说，相比自身，2024年以来卧龙电驱的净利率出现了一路增长的态势，2025年一季度达到6.86%，比2024年底增加了1.72个百分点。
但是这期间，公司毛利率是几乎平稳的，一直维持在24%出头的水平。
这也就是说，公司净利率的增长是通过对费用端的有效把控实现的。2025年一季度，公司期间费用率达到17.06%，比2024年同期减少了1.96个百分点。
而省出来的利润总有天花板，毛利率上不去，再精细的费用控制也只能带来有限的增量。
这一背景下，卧龙电驱需要更高附加值的市场打开局面，实现真正意义上的盈利能力跃升，而入局机器人或许就是这个契机。
不仅如此，卧龙电驱还接连打出一套组合拳！
一方面，剥离亏损的子公司。
2025年初，卧龙电驱把旗下的四家光伏、储能公司一次性打包卖给了关联方卧龙资源，交易对价为7.26亿元。
卖掉的理由很明显，在2024年前三季度，这四家子公司其中三家都是亏损状态，舜丰电力的营收甚至为0元，明显给卧龙电驱的业绩拖后腿。
这样一卖，卧龙电驱就能甩掉包袱轻装上阵。
另一方面，入局低空经济新兴市场。
摆脱非核心资产之后，卧龙电驱得以集中资金、精力投往低空经济等有高毛利潜力的领域。
值得注意的是，低空经济与机器人并非两条平行线，两者可以交叉赋能。
毕竟航空电机所需的轻量化设计和高功率密度特性，与人形机器人关节电机的技术要求高度契合，就能在两者之间实现技术复用。
而且，卧龙电驱早在2021年参与编写了电机适航标准，2022年又和中国商飞共同研发航空电动力系统等，提前卡位在这一领域。
2024年，卧龙电驱的研发费用达到6.42亿元，同比增长了15.26%，研发项目主要就集中在电动航空、人形机器人和永磁电机等高性能领域。
据预测，2025年我国低空经济产业规模将达到0.86万亿元，2026年有望提高至1.06万亿元，届时，卧龙电驱也有望从这一新兴市场受益。
正所谓，逆水行舟，不进则退。
如今机器人和低空经济这两大新兴产业蓄势待发，或许正是卧龙电驱实现超车的绝佳时机！
