近期，智慧服务机器人领域的领先企业优必选（09880.HK）宣布中标觅亿（上海）汽车科技有限公司一项价值逾九千万元的机器人设备采购项目。这一消息在7月21日迅速提振了市场信心，优必选的股价应声大涨5.25%，收盘价达到90.25港元，创下近两个月的新高。投资者们纷纷看好优必选凭借这一大单能够进一步推高市场预期，股价有望突破关键阻力位，开启上行通道，为投资者带来丰厚的回报。
然而，就在市场热情高涨之际，优必选却意外宣布了一项折价配股计划，给市场浇了一盆冷水。7月22日港股盘前，优必选披露将以每股82.00港元的价格配售3,015.5万股新H股，占现有已发行股本的6.83%，配股完成后，H股公众持股比重将降至55.51%。这一消息导致优必选股价在7月22日低开3.60%，随后跌幅扩大至5.98%，收盘价报84.85港元，市值缩水至374.85亿港元。
对于优必选的这一操作，不少投资者表示难以理解，认为这种在市场情绪高涨时进行折价配股的行为有损企业形象。回顾优必选的配股历史，不难发现其一直在融资路上奔波。在过去12个月内，优必选已经进行了四次配股，累计募资超过10亿港元，且每次募资所得均用于业务运营、发展及偿还金融机构款项。本次配股计划募资24.73亿港元，扣除手续费后将用于同样的用途。
尽管优必选已经实现了变现并取得大型订单，但从其财务状况来看，要实现经营现金流收支平衡仍需时日。2024年度，优必选虽然通过销售商品和提供劳务获得了8.54亿元的现金收入，但支出同样庞大，包括购买商品和接受劳务支付的现金8.04亿元、职工薪酬7.18亿元以及其他与经营活动相关的现金支出3.55亿元。因此，全年用于经营活动的净现金流出高达19.08亿元。
在机器人行业，优必选并非孤例。协作机器人制造商越疆（02432.HK）、地平线机器人-W（09660.HK）、微创机器人-B（02252.HK）等多家同行也在今年通过配股筹资，用于研发、投资、扩大销售网络及补充运营资金。还有多家机器人公司提交了上市申请，希望通过更广阔的融资渠道支持企业发展。同时，一些早期发展的机器人初创公司也获得了大型科技企业、国家资本及风险基金的青睐。
机器人行业虽然已展现出一定的商业化变现能力，但高昂的研发、生产及运营成本仍使大多数企业处于亏损状态，依赖外部资金维持运营。这一阶段性特征为风投机构提供了布局机会，但企业若要实现可持续发展，仍需通过技术突破降本增效、扩大商业化规模，构建自身盈利能力。否则，持续依赖融资不仅将消耗资本耐心，还可能因股权稀释削弱长期价值。
对于公众股东而言，需要警惕这类企业的潜在风险。频繁的配股等融资行为可能不断摊薄持股比例，且折价配股往往对短期股价形成压制，影响投资收益。若企业长期无法扭转亏损局面，仅靠外部资金维系运转，公众股东将面临股权持续稀释与投资回报不确定性的双重挑战。因此，在选择投资标的时，应审慎评估企业的成本控制能力、商业化进度及盈利前景，避免被短期概念炒作所迷惑。
在机器人行业热度持续升温的背景下，投资者应保持理性，深入分析企业的基本面，选择具有真正成长潜力和盈利能力的企业进行投资。只有这样，才能在享受行业成长红利的同时，有效规避潜在风险。
