近日，新三板挂牌券商东海证券因其在2015年金洲慈航集团股份有限公司重大资产重组项目中未尽责的问题，收到了中国证监会的行政处罚决定书，被罚没总计6000万元。这一处罚决定不仅对东海证券的财务状况构成了直接挑战，也为其正在筹备的A股IPO之路增添了不确定性。
据悉，东海证券在担任金洲慈航独立财务顾问期间，相关文件中存在重大遗漏和虚假记载，未能勤勉尽责。具体违规行为包括未重新指定财务顾问主办人、未审慎核查其他中介机构出具的专项报告，以及对标的公司业绩承诺实现情况未进行充分核查和验证。因此，证监会决定对东海证券实施“没一罚三”的处罚，即没收业务收入1500万元，并处以4500万元罚款。
东海证券2024年的归母净利润为2348.71万元，此次罚款金额相当于其去年净利润的2.5倍，这无疑给公司的财务状况带来了巨大压力。回顾过去几年，东海证券的业绩表现波动较大，2022年至2024年间，公司的营业收入分别为16.82亿元、6.5亿元和14.69亿元，归母净利润则从1.34亿元转为亏损4.92亿元，再到微薄的盈利2348.71万元。
尽管今年上半年东海证券的业绩有所好转，实现营业收入8.15亿元，同比增长38.07%，归母净利润也达到1.06亿元，同比增长231.01%，但此次高额罚款仍然对公司的资金储备和流动性构成了考验。东海证券相关负责人表示，公司已制定完备的资金计划预案，当前资金储备充足，可以覆盖款项支付需求，不会对正常经营活动和下半年现金流产生实质性影响。然而，公司的流动比率从2024年末的2.19降低至今年六月末的1.71，短期偿债能力有所削弱。
行业分析师指出，流动比率的降低意味着每单位流动负债对应的流动资产减少，这是衡量短期偿债能力的关键指标。虽然券商行业的流动比率安全值因业务模式和资产结构而异，但东海证券的这一变化确实表明其短期偿债能力有所削弱。东海证券选择在业绩高增期释放罚单利空，或许是为了弱化市场影响。
东海证券自1993年成立以来，一直致力于成为“扎根常州、深耕长三角、辐射全国的一流区域型券商”。2015年，公司在新三板挂牌，并于2022年3月启动了A股上市计划。然而，至今仍未取得实质性进展。此次监管重罚无疑给其IPO之路增添了更多挑战。中信建投在最新的上市辅导报告中指出，东海证券目前存在的主要问题仍与上述案件有关，下一阶段的辅导工作将继续围绕公司治理、规范运作等方面展开。
东海证券相关负责人表示，公司已认真组织落实整改工作，包括设立投资银行业务专业委员会、制定投资银行业务管理制度和操作指引、实施全流程的动态跟踪和合规管理等。未来，公司将不断完善内部控制的规范性和有效性，切实维护公司及广大投资者合法权益。同时，公司也将继续秉持合规经营理念，全力推动IPO进程。
尽管如此，市场仍对东海证券的IPO进程表示担忧。有分析师指出，机构在IPO申报期内遭遇重大行政处罚可能触发相关法规，构成发行障碍。东海证券所谓的“无重大不利影响”声明或存在乐观偏差，投资者需警惕后续流动性及监管合规风险。
