海信家电近期公布的2025年上半年业绩报告，显示公司在董事长高玉玲上任半年后，面临了不小的经营挑战。这位80后的“并购女将”，自去年11月接任以来，成为了海信家电历史上最年轻且首位女性董事长，肩负着推动公司资本市场管理和国际化业务拓展的重任。
报告显示，海信家电上半年实现营业收入493.4亿元，同比微增1.44%，归母净利润为20.77亿元，同比增长3.01%。这两项增速均为近年来最低，反映出公司在市场竞争中的增长动力明显放缓。
在业务构成中，暖通空调业务作为海信家电的核心板块，上半年贡献了48.02%的营收，但其增速从去年的7.59%下滑至4.07%，同时产品毛利也减少了1.56个百分点。无论是国内市场还是国际市场，海信家电的营收和毛利均呈现出下滑或增速放缓的趋势。
值得注意的是，业绩报告发布的同时，海信家电还宣布了一系列高层人事变动。总裁胡剑涌因个人原因离职，由董事长高玉玲兼任总裁一职。同时，原美的集团副总裁殷必彤加入海信家电，出任空气产业（筹）总裁，并被选举为职工代表董事，进入公司核心管理层。这些变动在公司业绩承压的背景下，引发了外界更多的关注。
海信家电在空调市场的表现尤为引人关注。尽管线下市场占有率有所提升，均价也有所上涨，但线上市场的占有率却下降了0.33%，均价也下降了5.3%。相比之下，小米空调等新兴品牌在线上市场的增速迅猛，已经挤进前三，对海信等传统品牌构成了不小的威胁。
资深产业经济观察家梁振鹏指出，海信家电在空调业务上的主要问题之一是线上电商渠道发展不足，落后于格力、美的等竞争对手。随着空调市场线上出货量的占比越来越大，线上渠道的短板将成为海信家电的明显劣势。
海信家电在国际市场的表现也出现了增速减缓的迹象。上半年，国际市场营收同比增长12.34%，但增速较去年同期的27.87%有所放缓。这表明，海信家电在全球化拓展的道路上也面临着不小的挑战。
更令投资者担忧的是，海信家电的股价在半年报发布后大幅下跌，随后多日持续下滑。同时，包括香港中央结算有限公司、全国社保基金等在内的多家前十大股东纷纷减持股份，显示出市场对海信家电信心的动摇。
家电行业资深观察家刘步尘认为，随着小米等新兴品牌进入空调市场，整个行业的毛利率将被拉低，对于海信等二三线品牌而言，这将直接冲击其盈利能力和市场信心。海信家电股价的下滑，正是市场对其信心转变的直接反映。
