在近期金融市场波动中，量化私募领域的一项重要动态引起了广泛关注。青岛垒昂资产管理有限公司（垒昂资产），于8月18日正式发布了一份关于市场中性策略产品上周业绩情况的详细说明，揭示了该策略遭遇显著回撤的背后原因。
据垒昂资产透露，尽管上周各大市场指数普遍上扬，但其中性策略产品却遭遇了不小的净值下滑。这一异常现象主要归因于三方面因素的综合作用。首先，市场环境对量化策略并不友好，主要宽基指数虽大幅上涨，但市场波动性并未同步增强，导致量化策略难以捕捉到足够的Alpha收益机会。其次，市场风格分化明显，中证1000指数表现尤为突出，而以该指数为对冲标的的市场中性策略，在面对全市场仅少数个股跑赢基准的情况下，面临了较大挑战。最后，基差贴水的急剧收敛，直接导致了产品净值的额外回撤。
垒昂资产进一步指出，其市场中性产品的收益主要由选股超额收益减去基差对冲成本构成。上周，由于Alpha机会稀缺、风格Beta不利以及基差贴水收敛等多重不利因素叠加，公司旗下的中性产品出现了约3%的回撤。然而，垒昂资产强调，这并非极端情况，未来随着基差环境的改善，市场中性策略有望迎来修复。
在采访多家量化私募后了解到，上周市场中性策略产品普遍出现净值回撤的现象较为普遍。尽管如此，多数私募机构对此持乐观态度，认为这只是短期波动，后续随着市场环境的变化，亏损有望迅速得到修复。一家百亿级量化私募的投资总监表示，上周指数权重股表现强劲，而量化策略由于持仓分散，往往难以跟上这种涨势，同时基差收敛也加剧了亏损。但这属于正常范围内的波动，无需过度干预。
面对市场中性策略的挑战，量化私募机构也在积极应对。有私募通过降低风险敞口来控制超额回撤，坚持策略上的纯Alpha追求。同时，也有机构密切关注基差变化，灵活调整对冲合约，以减少基差收敛带来的损失。整体来看，尽管上周市场中性策略遭遇了一定的困难，但量化私募行业对未来仍充满信心，期待在市场环境改善后迎来新的发展机遇。
