近期，港元汇率突然出现了显著上涨，这一现象引发了市场的广泛关注。在短短四天时间内，港元不仅收复了5月份全月的贬值失地，而且上涨速度之快，堪称近二十年来之最。
港元一直实行联系汇率制度，紧密挂钩美元，汇率波动通常保持在7.75至7.85的区间内。然而，此次港元却如同瀑布般迅速从7.85的弱方兑换保证水平升值。与此同时，美元汇率并未出现大幅波动，这使得港元的这一异常表现更加引人注目。
深入分析港元汇率的暴涨原因，我们发现这背后与香港金融管理局（金管局）的货币政策操作以及市场资金的流动密切相关。通过查看港元流动性变化的相关数据，我们发现金管局在调控市场流动性方面采取了极为迅猛的行动。
具体来看，银行体系港币结余情况显示，从5月初的450亿港元迅速增加至5月中的1741亿港元，随后又急剧下降至7月中的864亿港元。这一系列操作，无论是放水还是收水，都显得异常迅速且规模庞大。
更巧合的是，近期中国股市和香港股市均表现良好，吸引了大量南下资金。仅在上周五（8月15日），港股通南下资金的净买入量就达到了359亿港元的历史新高。由于港元供应紧张，而南下投资又需要大量港元，这导致港元利率迅速攀升。
从8月14日开始，港元利率出现了急剧上涨。香港银行同业拆借利率数据显示，短短几天内，港元利率从0.91%飙升至2.57%，相当于在四天内加息了1.7%。这样的涨幅，港元汇率的暴涨也就不足为奇了。
相比之下，人民币汇率则显得异常平静。港币兑人民币和美元兑人民币的汇率已经连续两个月保持在7.18和0.91的水平附近，波动极小。这种平静的背后，或许正酝酿着某种变化。
那么，港元暴涨和人民币汇率的平静对我们的资产配置会产生什么影响呢？从短期来看，持有港币似乎更具性价比。由于港元汇率的快速升值和利率的不断上涨，持有港币不仅可以获得无风险收益，还能享受汇率升值的额外收益。
然而，金管局在调控港元流动性方面面临两难选择。一方面，如果此时放水，可能会让市场对其货币政策的连贯性产生质疑；另一方面，如果继续收紧流动性，港元汇率可能会触及7.75的强方兑换保证水平。因此，市场普遍预期金管局可能会选择后者，这也意味着港元无风险收益有望继续上升。
从中长期来看，香港和内陆均处于经济衰退后的复苏阶段。通常在这个阶段，利率会下行，债券市场先表现出色，随后股票市场跟随上涨。然而，当前的情况是，债券市场已经牛了很长一段时间，股票市场也表现出色，但实体经济的复苏预期却尚未兑现。因此，中期复苏是否兑现将成为后续是否加大风险资产配置的关键。
在复苏预期尚未兑现之前，采用保险公司的哑铃策略或许是一个稳妥的选择。即80%的资金配置在高息无风险资产上，以获得稳定的收益；而剩余的20%资金则配置在风险资产上，以追求潜在的资本增值机会。这样的配置方式既能够降低风险，又能够抓住市场机会。
从长期来看，制度的创新红利将是最可靠的资产增值动力。香港作为我们对外的门户，是接触全球优质资产的重要通道。近年来，资金南下的趋势愈发明显。无论是股市低迷时通过香港保险南下的资金，还是股市上涨时借助港股南下的资金，都体现了香港在资产配置中的独特地位。因此，对于中长期的家庭资产配置而言，关注香港市场的制度创新红利将是一个重要的方向。
如果你对港元短期的汇率波动感兴趣，同时也对中长期动荡局势下的家庭资产配置感到困惑，不妨寻求专业的咨询帮助。通过扫描下方的二维码，我们可以根据你的需求为你量身定制符合你最优的南下资金配置方案。
