在近期发布的2025年第二季度财报中，百度展示了其AI转型的最新进展与挑战。这份财报不仅揭示了百度在财务表现上的起伏，更深刻描绘了这家科技巨头在AI浪潮中的探索与调整。
数据显示，百度该季度实现营业收入327亿元，与前一年同期的339.31亿元相比，出现了4%的下滑。这是自2023年以来，百度在二季度交出的最弱营收成绩单。然而，在净利润方面，百度表现出了一定的增长势头，归属于公司的净利润为73.22亿元，同比增长33%，远超去年同期的54.88亿元。但值得注意的是，在非美国通用会计准则下，百度的归母净利润却同比下降了35%，降至47.95亿元。
在业务构成中，百度子公司爱奇艺的营收同样不容乐观，66亿元的营收同比下滑了11%。若将爱奇艺排除在外，百度核心业务收入为262.5亿元，同比下降2%。在通用会计准则下，该部分净利润同比增长35%，达到73.82亿元。但剔除非经营性因素后，在非美国通用会计准则下，百度核心净利润同比减少34%，至47.9亿元。同期经调整EBITDA为63.97亿元，同比下降26%。
作为百度的传统支柱业务，线上广告业务正经历显著收缩。该季度，线上广告业务实现收入162亿元，同比下滑15%，占百度核心收入的比例从去年的71.95%降至61.7%。这一变化反映出，百度正在积极调整业务结构，以适应AI时代的发展。
百度创始人李彦宏在财报会上表示，百度正在全面推动搜索业务的AI化转型。今年7月，百度宣布启动十年来最大规模的搜索改版，将传统搜索框升级为支持千字输入的“智能框”，实现从提供链接到生成答案的跨越。这一变革不仅提升了用户体验，还推动了AI生成内容在搜索结果中的占比。李彦宏透露，今年4月，AI生成内容在移动搜索结果页中的占比仅为35%，而到了7月，这一比例已提升至64%。百度APP超过60%的搜索结果页首位展示富媒体内容。
数字人技术也是百度AI转型的重要一环。近几个季度，数字人技术在电商、法律服务、教育、汽车和医疗保健等多个行业加速落地，相关业务收入环比增长55%，达到约5亿元。百度搜索业务负责人罗戎表示，百度是全球范围内在搜索AI化方面最为激进的企业，很可能是唯一一家全面以AI答案替代传统链接的公司。
然而，AI转型也带来了挑战。随着AI在搜索中占比的提升，传统竞价广告的盈利空间持续承压。百度方面在财报会上并未明确AI搜索业务的盈利时间表。光大证券在一份研报中指出，百度高利润率的广告业务承压，集团业绩正处于底部。尽管随着百度产品能力的持续完善和商业化路径的进一步拓展，相关收入有望逐步触底回升，但短期内仍面临较大压力。
相比之下，智能云业务成为百度财报中的亮点。第二季度，包括百度云、智能驾驶等在内的非广告业务收入达100亿元，同比增长34%，主要受益于智能云的强劲增长。李彦宏透露，百度云业务收入同比增长27%至65亿元，约占核心收入的24.8%。这一表现显示出百度在AI领域的深厚积累和技术优势。
百度新任CFO何海建在财报会上表示，尽管百度加大了AI投资力度，但由于AI搜索的商业化仍处于早期阶段，尚未扩大规模，因此百度的收入和利润率在短期内面临相当大的压力。他强调，百度将继续致力于人工智能的长期投资，并将非常谨慎地管理投资节奏，以避免未来利润率波动的恶化。
财报还显示，AI转型对百度短期现金流构成明显压力。截至2025年6月30日，百度自由现金流为负47亿元，而去年同期为63亿元。这一变化反映出百度在AI转型过程中的投入与牺牲。
