阿里巴巴集团近日宣布了一项重大决策，计划将其与上汽集团共同孵化的斑马网络技术股份有限公司（简称“斑马智行”）分拆，并推动其在香港联合交易所主板独立上市。这一消息引发了业界广泛关注。
斑马智行的起源可追溯至2015年，由阿里巴巴与上汽集团携手成立的“互联网汽车基金”中诞生。它的使命是将阿里巴巴在软件、云计算和生态系统领域的深厚积累，与上汽集团强大的制造能力和行业洞察力相结合，探索汽车与互联网深度融合的新路径。
经过多年的发展，斑马智行已取得了显著成绩。据招股书及公开资料，截至2025年第一季度，斑马智行已与超过40个汽车品牌建立了合作关系，包括大众、宝马、上汽、一汽等，其智能汽车解决方案已落地于超过1000万辆汽车上，2024年在国内市场的份额超过了15%。特别是在智能汽车操作系统及其解决方案领域，斑马智行的表现尤为突出。
然而，斑马智行在经营层面也面临着不小的压力。尽管其总体营收规模保持稳定，但毛利率的持续下滑反映了行业竞争的日益激烈。为了保持技术领先，斑马智行在研发上投入巨大，每个周期的研发费用都超出了其营收。自2022年以来，斑马智行已因研发投入而亏损了30亿元现金。
更严峻的是，斑马智行在今年一季度对操作系统未来的收益预期进行了重估，并进行了18.41亿元的减值处理，导致一季度净利润亏损超过20亿元。截至2025年6月底，斑马智行的现金及现金等价物仅剩31.61亿元，总权益为47.43亿元。
斑马智行的核心竞争力在于其基于阿里巴巴自主研发的AliOS操作系统。该系统历经多年迭代，已从单纯的“车机”信息娱乐系统进化为能够调度全车硬件、融合多域信息、支撑丰富应用生态的“智能中枢”。然而，斑马智行也意识到，操作系统本身的价值可能会逐渐降低，而AI驱动的业务才是未来的重点投入方向。
为此，斑马智行在2024年9月联合阿里云栖大会发布了全新的智舱技术品牌“元神AI”，标志着公司战略重心已全面转向由大模型驱动的AI定义座舱时代。斑马智行还在今年4月发布了“一箭十星”交互智能体，通过自然语言指令即可调用控车、外卖、娱乐等十类场景化服务。
尽管斑马智行在技术和市场上取得了不少进展，但行业竞争依然激烈。华为、百度、德赛西威等巨头以及众多自研车企都是其竞争对手。特别是在极氪四周年发布会上，吉利控股集团总裁、极氪CEO安聪慧指出“智舱技术已经高度同质化”，这无疑给斑马智行带来了更大的挑战。
