东风汽车集团旗下高端品牌岚图汽车，近日宣布了一项重大战略决策，计划通过介绍上市的方式登陆香港联交所，与此同时，东风汽车集团股份有限公司（简称“东风集团股份”）也将启动私有化退市进程。
根据官方公告，此次上市计划采用了一种创新的“股权分派+吸收合并”模式，两大核心步骤相辅相成，同步实施。首先，东风集团股份将把其持有的岚图汽车79.67%股权，按比例分配给所有股东。紧接着，岚图汽车将以介绍形式在香港联交所挂牌上市。
在第二个步骤中，东风集团股份的控股股东东风汽车，将通过其全资子公司东风汽车集团（武汉）投资有限公司，向东风集团股份的其他股东支付股权或现金对价，以此实现对东风集团股份的100%控股。此次交易的总体收购价格为每股10.85港元，其中现金对价为每股6.68港元，岚图汽车股权对价为每股4.17港元。
东风集团股份近年来在港股市场表现不佳，估值偏低，导致其融资功能受限。截至2025年7月31日，东风集团股份的总市值仅为391.2亿港元，股价为每股4.74港元，市净率仅为0.25倍。相比之下，岚图汽车作为东风集团自主打造的高端新能源品牌，近年来发展迅速，已成为集团内最具潜力和价值的资产之一。
岚图汽车的独立上市之路早有规划。早在2021年，岚图汽车CEO卢放就宣布了成立独立法人公司和员工持股计划的决定，并透露已确定了首家战略投资者，该投资者不仅提供资金支持，还将与岚图在产业链上实现协同。这一决策为岚图汽车的资本化之路奠定了基础。
自2023年起，岚图汽车对于IPO的讨论逐渐公开化。岚图汽车CFO沈军曾明确表示，只要月销量达到1万辆，就会启动IPO计划。这一门槛的设定，显示了岚图汽车对于市场表现的信心和决心。
为了支持岚图汽车的发展，东风集团股份与东风资产管理在2025年7月对岚图汽车进行了增资。其中，东风资产管理出资10亿元，认购了约9497万元的注册资本。增资完成后，岚图汽车的股权结构更加清晰，东风集团股份、东风资产管理及其他股东分别持有约79.69%、3.30%和17.01%的股权。
从财务数据来看，岚图汽车的财务状况正在逐步改善。2023年，岚图汽车的税前净亏损为19.8亿元，税后净亏损为14.72亿元。然而，到了2024年，税前净亏损已大幅收窄至2.43亿元，税后净亏损更是减少至1800万元。去年第四季度，岚图汽车已经实现了单季度盈利。
对于岚图汽车来说，2025年是至关重要的一年。不仅要努力实现全年盈利目标，还要冲刺年销量20万辆的销售任务。然而，上半年累计销量仅为约5.61万辆，虽然同比增长了85%，但仍未完成全年销量目标的四分之一。面对这一挑战，岚图汽车加快了产品推出节奏，并积极与华为合作，力求打造更多热销车型。
东风集团对岚图汽车的未来充满信心。认为其在港股上市后，将进一步拓宽融资渠道，提升品牌形象，拓展国际市场。基于岚图汽车的技术优势、产品实力和市场前景，有望激发其价值创造潜能，实现估值逻辑的切换。此次资本运作也将使岚图汽车的投资价值更加凸显，随着市场对其价值的深入发掘，岚图汽车的估值有望迎来显著提升。
