小米最新财报发布，2025年第二季度业绩表现亮眼，营收与利润双增长，引发市场关注。据财报显示，小米该季度营收达到1160亿元，同比增长31%；经调整后的净利润为108亿元，同比上涨高达75%。这一成绩不仅延续了小米近期的强劲势头，还刷新了历史记录。
然而，尽管财报数据亮眼，小米在二级市场的表现却相对平淡。财报发布后，小米股价在52港元附近波动，高盛、汇丰研究等机构虽然维持了对小米的买入评级，但纷纷下调了其目标价。这背后，既有市场对小米部分数据未达预期的担忧，也有对核心业务所处行业高度饱和竞争的考量。
小米的手机业务，作为其核心业务之一，在二季度依然占据重要地位，智能手机营收达到455亿元，占总营收的近四成。然而，与去年同期相比，手机业务营收却有所下滑，从去年同期的465亿元减少至今年二季度的455亿元。同时，手机业务的毛利率也从去年的12.1%下降至11.5%。值得注意的是，小米在二季度卖出了更多的手机，国内出货量同比增加3.4%，全球出货量也略有增长。这一增收不增利的现象，主要归因于手机均价的下滑。
小米方面解释，手机均价下滑的主要原因是全球化战略的实施。为了稳定手机业务，小米积极出海，拓展海外市场。在东南亚等新兴市场，小米虽然以19%的市场份额夺得第一，但竞争依然激烈。为了开拓市场，小米不得不依靠中低端机型，这导致了手机均价的下滑。然而，小米在高端市场的进展依然显著，二季度高端手机销量占比同比提升5.5%，显示出小米在高端化道路上的坚定步伐。
除了手机业务，小米的IoT业务和汽车业务也成为财报中的亮点。二季度，IoT业务收入达到387亿元，同比增长44.7%，毛利率也大幅提升至22.5%。其中，大家电业务成为增长的主力军，收入同比增长66.2%。汽车业务方面，小米在二季度实现了大幅减亏，亏损收窄至3亿元，环比改善达到40%。汽车业务的平均售价也超过25万元，显示出小米在高端市场的竞争力。
小米人车家全生态的势能正在逐步形成，并展现出强大的推动力。以空调业务为例，小米在空调行业的市场份额快速增长，全年出货量超过680万台，同比增长超过50%。进入2025年，小米开始丰富高端产品线，并借助生态和技术创新打造差异化优势。这使得小米空调在价格战火热的市场中依然保持高速增长，出货量超540万台，同比增速超60%。
小米汽车业务的快速发展也为人车家全生态的协同效应提供了有力支撑。汽车业务不仅带来了高端影响力，还推动了小米线下渠道的扩张。小米线下的门店数量已经超过17000家，线上线下结合的新零售模式效率更高，为手机和IoT业务提供了有力支持。小米正在更广阔的范围内搭建生态据点，并已经相连成片。
然而，小米面临的挑战也不容忽视。人车家全生态的战略决定了小米面对的是全面战争。在空调等行业，小米需要与传统巨头拼刺刀，牺牲毛利去扩大市场份额。同时，竞争对手们也开始学习小米的策略，这使得小米在这些业务上可能面临更大的竞争压力。然而，小米已经证明了自己的能力圈——供应链能力叠加品牌能力，使其几乎可以在所有消费电子赛道形成规模优势。
在小米的发展历程中，雷军的作用无可比拟。从小米手机开始，到充电宝、平板等米家爆品，再到汽车这样的行业爆款，雷军总能带领小米在初入赛道时给同行带来震撼。现在，小米已经磨合出了一个优秀的高管团队，但雷军在关键时刻的作用依然无可替代。正如微博上的一则笑话所言：“如果小米有一款产品迭代更新很快，说明雷总正在使用。”雷军对小米的影响力和推动力，将是小米未来发展的重要保障。
