老板电器，这家立志“三年再造一个新自己”的厨电巨头，近日交出了2025年上半年的成绩单，却意外遭遇营收与净利润的双重下滑。
8月27日，老板电器公布的半年报显示，今年上半年公司营收为46.07亿元，同比下跌2.58%；净利润为7.12亿元，同比降幅达6.28%。这一成绩与其2023年设定的宏伟目标形成了鲜明对比，当时老板电器信心满满地提出了要在三年内实现业绩的大幅增长。
作为厨电行业的领军企业，老板电器以吸油烟机和燃气灶为主打产品。然而，今年上半年，这两项主营产品的营收均出现了下滑。吸油烟机营收22.05亿元，同比下降2.36%；燃气灶营收11.56亿元，同比下降1.11%。这两项产品合计占据了公司总营收的72.96%，它们的下滑无疑对公司整体业绩产生了重大影响。
老板电器的吸油烟机和燃气灶市场表现与行业整体趋势背道而驰。据奥维云网报告，今年上半年油烟机市场和燃气灶市场均实现了两位数的零售额和零售量增长。这表明，老板电器在市场份额上面临了严峻的挑战。
事实上，老板电器在线下市场的吸油烟机零售额、零售量市场占有率均有所下降，而在线上市场更是失去了市占率第一的宝座。这一变化反映出厨电市场竞争的激烈程度，众多品牌通过价格战、营销活动等手段抢占市场份额，对老板电器构成了不小的压力。
尽管业绩承压，老板电器仍决定向股东派发红利。公司计划每10股派息5元，总计分红4.72亿元。这一举措或许能在一定程度上缓解投资者的焦虑情绪，8月28日，老板电器股价报收20.39元/股，上涨3.03%。
面对主营产品营收下降的挑战，老板电器并未坐以待毙。近年来，公司加大了在AI领域的投入，将AI厨电产品作为突破方向。老板电器不仅推出了行业首个AI烹饪大模型“食神”，还成立了专门的人工智能研究院，加速AI技术在厨电产品中的应用转化。
然而，今年上半年，老板电器的研发费用却出现了下降。据半年报显示，研发费用为1.59亿元，同比下降10.90%。这或许表明，在激烈的市场竞争和业绩压力下，老板电器在研发投入上有所收缩。
老板电器近年来多次发布股权激励方案，试图通过激励中层管理人员及核心技术（业务）骨干来推动公司业绩增长。然而，从实际效果来看，这些激励方案并未能完全达到预期目标。例如，2021年和2022年的股票激励方案均因未能完成设定的营收增长目标而未能全额兑现。
在今年5月发布的最新股票激励方案中，老板电器降低了考核目标，将2025年的考核标准设定为净资产收益率不低于13%或以2024年营业收入为基数，2025年营业收入增长率不低于同行业均值。然而，考虑到今年上半年公司净资产收益率仅为6.3%，完成这一目标的难度仍然不小。
