2025年上半年，中国白酒行业呈现显著分化态势，22家上市酒企财报数据显示，行业正经历深度调整，头部企业与中小酒企的生存状况形成鲜明对比。贵州茅台、五粮液等6家酒企实现营收与净利润双增长，其中茅台以893.89亿元营收和454.03亿元净利润领跑行业；而珍酒李渡等企业则陷入营收与利润双降的困境，上半年收入同比下滑39.6%，净利润减少39.3%，暴露出行业结构性矛盾。
行业调整的深层原因在于多重压力叠加。渠道库存高企成为普遍问题，部分酒企为维持价格体系被迫控货挺价，但消费需求增长不及预期导致库存周转天数延长。中国酒业协会数据显示，2024年珍酒李渡库存周转天数达855天，远超行业450-700天的健康区间。宏观经济承压与消费场景收缩进一步加剧市场寒意，2025年春节期间白酒销量同比下滑15%，中高端产品降幅达20%，连茅台、五粮液等头部品牌也感受到市场寒流。
同质化竞争引发的价格战成为行业痛点。中小酒企为抢占市场份额纷纷采取低价策略，中大型企业为维持市场地位被迫跟进，导致行业利润空间持续压缩。财报显示，22家上市酒企中，营收超百亿元的6家企业贡献了超八成营收和九成净利润，马太效应加剧使得第二阵营酒企陷入“夹心层”困境，既要应对头部企业渠道下沉的挤压，又要防范区域酒企的价格狙击。
珍酒李渡的困境折射出行业调整期的典型挑战。作为曾被冠以“白酒教父”吴向东执掌的企业，其产品结构单一问题尤为突出。旗下四大品牌中，珍酒系列贡献超六成收入，但销量连续四年下滑，2025年上半年收入同比减少44.8%。李渡品牌全国化进程缓慢，湘窖和开口笑仍局限于区域市场，品牌力和规模均未突破。高端市场中，茅台、五粮液等头部品牌凭借品牌优势持续挤压二三线品牌生存空间，珍酒在品牌认知度和溢价能力上存在显著差距。
消费场景收缩加剧了企业困境。政务消费收紧、商务宴请减少，叠加年轻消费者对白酒偏好下降，行业整体需求增速放缓。珍酒未能及时调整产品结构和营销策略，导致核心产品竞争力减弱。为破局，企业推出600元价格带的“大珍·珍酒”新品，瞄准中产家庭与中小企业主群体，并在北京、郑州等重点城市布局，试图开辟新蓝海。
渠道变革成为企业突围的关键抓手。珍酒李渡依托“万商联盟”招商计划，以“一瓶酒，一群人，一个创富计划”为口号，快速扩张经销商网络，构建覆盖广泛的渠道生态体系。同时，企业跨界进军精酿啤酒市场，推出“牛市”高端产品，试图寻找第二增长曲线。这一举措引发市场关注，但啤酒行业竞争激烈，华润、青岛、百威等头部企业已占据主导地位，且白酒与啤酒的销售渠道、消费群体存在显著差异，跨界成功面临挑战。
此前，茅台、泸州老窖、五粮液等企业已尝试布局啤酒领域，但尚未形成突破性案例。白酒销售依赖传统经销商体系，而啤酒渠道更分散，涵盖餐饮、夜场、电商等多元场景。珍酒李渡需重新布局销售网络，与即饮渠道建立合作关系，这一过程充满不确定性。尽管管理层展现出求新求变的决心，但在行业深度调整期，企业能否突破重围仍需时间检验。
