近期，光模块板块成为资本市场热议的焦点。摩根士丹利最新研报指出，经过连续数月的强劲上涨，该行业多数公司的股价已充分反映基本面利好，建议投资者适时调整持仓策略。具体来看，新易盛被下调至减持评级，目标价定为255元，主要基于其当前估值已接近全球第二大厂商预期且利润率优势充分体现；天孚通信同样被调至减持，目标价上调至142元，反映其盈利增长潜力已基本被市场消化。相比之下，中际旭创获得增持评级，目标价435元，作为1.6T技术领先者，公司2026年增长前景被持续看好。
市场观点呈现明显分化。高盛持续唱多科技板块，而大摩则保持谨慎态度。这种机构间的分歧实则释放积极信号——若所有机构一致看多，反而可能预示行情接近尾声。以新易盛为例，其股价自4月低点以来累计涨幅超8倍，技术面过热特征显著。对于尚未入场的投资者，建议关注科技板块内其他细分领域，如存储芯片、云计算等，这些方向仍存在结构性机会。值得强调的是，国产科技产业链作为本轮牛市核心主线，其长期投资价值不容忽视。
AI芯片领域迎来重大突破。据知情人士透露，阿里巴巴自年初起已将自研芯片应用于轻量级AI模型训练，百度则正在测试昆仑芯P800训练新版文心大模型。三名参与阿里芯片项目的工程师表示，其性能已可与英伟达H20媲美。对此，英伟达方面回应称"市场竞争已然加剧"。二级市场反应迅速，百度股价早盘一度飙升12%，阿里巴巴同样跳空高开创阶段新高。值得关注的是，阿里通义千问团队同步发布下一代基础模型架构Qwen3-Next，并开源800亿参数的Qwen3-Next-80B-A3B系列模型。该架构采用稀疏激活技术，在仅3.75%激活率下实现高效运算，显著降低企业AI应用成本，为中小企业进入高端AI领域打开通道。
全球资本持续加码中国资产。高盛与摩根士丹利联合调研显示，超过90%的美国投资者计划增持中国相关投资标的。A股市场今日延续强势，沪指早盘创出阶段新高后小幅回落，半日成交放量约2000亿元。值得玩味的是，此前预期的ABC调整结构并未出现，市场以震荡上行方式消化获利盘。当前市场节奏明显放缓，9月走势较8月更为稳健，这种"慢牛"格局下，试图预测顶部位置的成功率极低。综合技术面与资金面分析，4000点仍是本轮行情的重要目标位。
