在功率半导体领域，中国两大龙头企业扬杰科技与捷捷微电展现出不同的发展态势，均在全球市场低迷背景下实现逆势增长，成为行业关注的焦点。
功率半导体行业结构正经历深刻变化。随着中国新能源汽车产业蓬勃发展，汽车电子市场迅速扩张，MOSFET器件成为功率半导体领域增长最快的赛道之一。在此背景下，中国龙头厂商凭借技术积累与市场布局，在全球功率半导体市场整体低迷的情况下，保持了较高的成长性。
从财务数据来看，扬杰科技与捷捷微电在2025年前三季度均交出了亮眼的成绩单。扬杰科技实现营业收入53.48亿元，同比增长20.89%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润达8.99亿元，同比增长37.50%。捷捷微电营业收入为25.02亿元，同比增长24.70%；扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润为3.46亿元，同比增长23.13%。截至10月28日收盘，两家公司市值分别达到403亿元和247亿元，稳居国内功率半导体行业前列。
全球功率半导体市场目前需求较为低迷，传统业务面临较大增长压力。英飞凌、安森美、意法半导体等国际巨头均受到不同程度的影响。然而，与新能源、人工智能相关的功率半导体需求却持续旺盛，为行业带来了新的增长点。中国功率半导体龙头企业抓住这一机遇，通过技术创新与市场拓展，实现了逆势增长。
海外业务方面，扬杰科技积极布局全球市场。2025年，公司首个海外封装基地MCC（越南）工厂一期进入量产阶段并实现满产，首批两个封装产品良率达99.50%以上；二期项目也于年中顺利通线。从财务数据来看，外销收入占比的提升直接推动了公司综合毛利率的增长。2024年，公司外销收入为13.64亿元，占当期营业收入比重为22.61%，毛利率为45.43%；而2025年上半年，外销收入为8.34亿元，占比提升至24.13%，毛利率高达49.10%，远高于同期内销收入28.92%的毛利率。中国功率半导体市场对进口器件的依赖继续减弱，国产替代及海外替代的机遇愈发显现，终端企业为降低成本，开始引入中国品牌供应商，为中国企业提升海外市场份额创造了良好契机。
捷捷微电则凭借车规级MOSFET产品延续高增态势。2025年前三季度，公司营业收入和扣除非经常性损益后归属于母公司股东的净利润分别为9.01亿元和1亿元，同比分别增长21.19%和下降11.51%。虽然单季盈利出现负增长，但公司营业收入依然保持了较快增长。从数据来看，捷捷微电业绩保持增长，但收入与利润增速有所放缓。2024年同期，公司营业收入和扣除非经常性损益后归母净利润分别为20.06亿元和2.81亿元，同比分别增长40.63%和146.69%。而且，2025年前三季度，公司综合毛利率也由上年同期的38.22%降至32.77%。公司表示，市场竞争加剧导致产品毛利率下降，核心产品晶闸管、防护器件、MOSFET的毛利率均有所下滑。
捷捷微电的销售收入主要来自国内。2025年上半年，公司国内销售收入为14.92亿元，占当期营业收入的比重为93.27%。按照产品的应用领域划分，工业领域产品销售收入占比为43.55%；消费领域收入占比为36.25%；汽车电子领域收入占比15.79%；通信领域收入占比1.82%；其他领域收入占比2.59%。不过，公司正积极推进产品结构优化，重点提升高附加值产品营业收入占比。截至目前，公司可供应的车规级MOSFET产品矩阵已覆盖近200款，其中量产型号产品超百款。核心型号JMSHO40SAGQ凭借技术与性能优势，已广泛应用于国内Tier-1汽车零部件供应商的关键系统。在汽车下游供应链中，公司已积累罗思韦尔、霍尼韦尔、东风科技、埃泰克、科世达、比亚迪、三花、华域、Nidec等一批核心客户。2025年前三季度，车规级MOSFET产品销量延续高增态势，同比增幅超20.00%，环比增幅超10.00%；其他防护类车规级产品亦表现亮眼，同比增长超30.00%。同期，公司MOSFET（含芯片+器件）营业收入8.93亿，毛利率为34.46%，较上一年度同比增长54.87%，占当期主营业务收入45.23%。公司管理层表示，未来上下游价格有望逐步调整恢复，公司四季度有信心完成预期销售目标。
