汽车制造业中，车灯如同车辆的“眼睛”，不仅承担照明功能，更成为汽车设计的重要元素。以汽车照明系统为核心业务的常州通宝光电股份有限公司，近日再次向资本市场发起冲击，计划于北交所上市，东吴证券担任保荐机构。这已是该公司第三次尝试登陆资本市场，此前两次分别于2017年和2024年申请深交所创业板及北交所上市，但均主动撤回申请。
通宝光电的主营业务涵盖汽车照明系统、电子控制系统及能源管理系统等领域，作为国家级专精特新“小巨人”企业，其产品已应用于上汽通用五菱、广汽埃安、东风日产等多家知名车企。其中，上汽通用五菱是该公司最重要的客户，2022年至2025年上半年，该公司来自上汽通用五菱的收入占比从66.83%逐年上升至93.45%。通宝光电坦言，客户集中度较高的现状短期内难以改变，若与上汽通用五菱的合作关系出现不利变化，且未能及时开拓新客户，经营业绩将受到显著影响。
在汽车照明系统领域，通宝光电占据着重要地位。其LED车灯模组在上汽通用五菱同类产品采购中的份额超过90%，是多个热销车型的独家供应商。2022年至2025年上半年，该公司汽车照明系统业务分别实现营收3.66亿元、4.98亿元、5.59亿元和2.77亿元，占总收入的比例均超过84%。
为降低对单一业务的依赖，通宝光电近年来积极拓展新领域。2022年，该公司以EPS控制器为切入点进入电子控制系统市场，目前量产产品主要为EPS控制器，车身域控制器等新产品处于量产前期。同年至2025年上半年，该业务分别实现营收1953.44万元、2923.89万元、1715.18万元和248.2万元，对总收入的贡献率相对较低。
在新能源汽车领域，通宝光电也加快布局。其首款CDU充配电总成产品于2024年实现量产，充电枪产品已取得项目定点。2023年至2025年上半年，能源管理系统业务分别实现收入0.7万元、383.39万元和4943.65万元，占比从0%快速提升至15.05%。不过，该业务目前尚未实现盈利，2023年至2025年上半年毛利分别为-0.29万元、-49.45万元和-453.86万元。公司解释称，这主要由于量产时间较短，硬件设计留有性能冗余，预计2025年下半年迭代版本批量销售后，毛利率将回归合理水平。
财务数据显示，2022年至2025年上半年，通宝光电分别实现营业收入3.9亿元、5.29亿元、5.88亿元和3.29亿元，归母净利润分别为0.37亿元、0.62亿元、0.83亿元和0.33亿元。根据预告，2025年全年营收预计为6.8亿元至7.8亿元，同比增长15.69%至32.7%；归母净利润预计为7900万元至8900万元，同比变动-4.93%至7.11%，营收增速高于净利润增速。
通宝光电的创业故事始于1991年，创始人刘国学和陶建芳夫妇从一家电子仪表厂起步。刘国学高中毕业后，曾在常州电容器厂和常州先导电子研究所工作多年；陶建芳则在常州国棉一厂任职10年，历任普通职工和车间主任。1991年，两人共同出资创办武进县百丈电子仪表厂，后更名为常州新区通宝电子仪表厂，刘国学任厂长，陶建芳先后担任车间主任和会计。初期，该厂主要从事数码管、LED发光管的封装业务，积累了LED相关技术经验。1998年，公司开始向下游拓展，开发生产LED车灯模组产品，成为一汽红旗等多家整车品牌的二级供应商。
2004年，公司整体变更为通宝有限。2014年，通宝光电成为上汽通用五菱的一级供应商，为宝骏、五菱宏光系列车型提供LED车灯模组，实现了产业链地位的提升。2015年，公司业绩爆发式增长，全年营收1.29亿元，同比增长133.05%；归母净利润2385.03万元，同比增长305.91%。2015年3月，公司改制为股份有限公司，此后发展进入“快车道”。
目前，通宝光电的“二代”已接棒管理。刘国学和陶建芳的儿子刘威，硕士研究生学历，2012年进入公司担任副总经理，后历任董事和总经理，现任副董事长兼总经理。截至目前，刘国学、陶建芳和刘威三人合计持有公司78.75%的股份，是控股股东和实际控制人。
家族企业的特征在通宝光电身上体现明显。除实际控制人一家三口外，刘国学和陶建芳还有12名亲属在公司任职，涉及行政部、生产制造部、采购部、销售部、质保部等多个部门。例如，刘国学的弟弟在行政部负责厂区清洁管理，弟媳在生产制造部任包装工；陶建芳的姐姐在行政部任勤杂工，姐夫任门卫，姐姐的儿子担任公司副总经理。通宝光电表示，上述亲属任职符合相关规定，相关人员具备履行职责的能力。
值得注意的是，冲刺IPO前，通宝光电曾因信息披露问题被监管部门处罚。2024年6月，公司因会计核算差错导致2021年至2023年多期财报信息披露不准确，被江苏证监局采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案。同时，刘国学、刘威及财务负责人吴艳因未忠实、勤勉履职，被监管谈话。次日，公司通过辅导验收并首次提交北交所上市申请，但7天后又以“自身发展、财务报告有效期等因素”为由撤回申请。2025年4月，公司再次提交上市申请，并于同月获得受理，目前已经历二轮问询。
在问询中，北交所重点关注了公司内控治理的规范性，要求说明实际控制人多名亲属任职是否影响公司治理和内部控制。对此，通宝光电在回复中详细列出了亲属的任职情况，并强调相关人员具备履职能力。从一家电子仪表厂到拟上市公司，通宝光电用34年时间完成了从LED发光管封装到知名车企一级供应商的转型，成为汽车零部件领域的重要参与者。
