轻松健康集团近日正式通过港交所上市聆讯，标志着这家专注于综合健康服务与保险解决方案的科技企业即将开启资本市场新征程。根据招股书披露，集团在2025年上半年实现营业总收入6.56亿元，同比增幅达84.8%，期内利润录得8139万元，展现出强劲的增长势头。
从业务结构来看，数字营销服务成为核心增长引擎。2025年上半年该板块贡献收入4.44亿元，占总营收的67.7%，主要涵盖健康科普内容分发与用户运营服务。保险相关业务呈现多元化发展态势，其中保险经纪服务收入5073万元，保险技术服务收入9937万元，两项合计占比22.9%。筛查服务推广业务则贡献3669万元收入，占比5.6%。这种"科技+健康+保险"的复合业务模式，构建起独特的行业竞争力。
财务数据呈现显著分化特征。虽然营收规模持续扩张，但盈利能力面临挑战。2025年上半年毛利率降至32.5%，较上年同期下降16.9个百分点。经调整净利润为5118万元，同比增长11.4%，增速明显低于营收增幅。这种"增收不增利"的现象，主要源于数字营销业务占比提升导致的成本结构变化，以及健康服务板块的投入加大。
回顾发展历程，集团在2020年完成6600万美元D轮融资后，股权结构持续优化。创始人杨胤通过控股公司持有23.93%股份，并通过投票权安排实际控制超30%表决权。机构投资者中，IDG系基金合计持股17.75%，阳光人寿持股10.56%，德同资本持股8.57%，形成多元化的股东背景。值得注意的是，2025年1月集团通过股份回购，进一步整合了D轮优先股结构。
在用户运营方面，集团构建起高粘性的健康社群生态。通过健康科普内容触达超5000万用户，其中保险业务转化率显著高于行业平均水平。这种"内容+服务+保险"的转化路径，形成独特的商业闭环。数据显示，2024年复购用户占比达43%，用户年均消费频次提升至2.8次，展现出良好的用户价值挖掘能力。
面对激烈的市场竞争，集团正加速布局AI健康管理领域。计划将募集资金中的35%用于技术研发，重点投入智能诊断系统与个性化健康方案开发。同时拟投入25%资金拓展线下服务网络，计划三年内新增200个健康管理中心。这种"线上+线下"的融合战略，或将重塑健康服务行业的竞争格局。
