全球数百万家庭正通过智能安防设备实现远程可视通话、婴儿房状态监控等功能，这些日常场景需求推动家用安防设备行业快速发展。杭州觅睿科技股份有限公司（以下简称“觅睿科技”）作为该领域的重要参与者，即将迎来北交所上市审核的关键节点，其拟募集资金3.14亿元用于研发中心建设及总部基地品牌升级项目。
这家主营智能网络摄像机研发生产的企业，产品覆盖室外安防、智能入户、婴儿看护等场景，形成ODM业务、自主品牌、增值服务三大收入支柱。招股书显示，2022年至2025年上半年，公司通过ODM模式实现的线下销售收入占比从86.7%逐步降至67.91%，同期自主品牌收入占比则从10.12%提升至15.93%，其中Arenti睿盯品牌在亚马逊等平台开设直营店，LAXIHUB品牌则通过闲鱼等渠道销售。
值得关注的是，公司实控人袁海忠直接及间接控制98%股份，其女儿袁琪执掌的宁波博菱电器股份有限公司（以下简称“博菱电器”）同样处于北交所上市辅导阶段。这对父女掌舵的两家企业存在业务交集：2020年觅睿科技曾向两家重合客户销售网络摄像机样机，2021年重合客户增至六家，当年智能网络摄像机及相关样机销售额达434.51万元。
袁海忠的创业轨迹颇具传奇色彩。1979年高中毕业后进入电器厂工作，25岁担任配件厂厂长，此后相继创立上海海菱电器、宁波海菱电器等企业。2007年与年仅19岁的女儿共同创立博菱电器，该公司主营厨房小家电业务，2021年创业板上市申请获深交所受理后，于2024年转战北交所。目前袁琪直接持有博菱电器61.11%股份，并通过合伙企业间接控制6.67%股权，袁海忠则直接持股24.96%。
觅睿科技的资本运作同样经历波折。公司原计划深交所创业板上市，2024年1月调整战略转投北交所。最新招股书显示，募资规模从3.95亿元缩减至3.14亿元，取消了7500万元补充流动资金计划。财务数据显示，2022年至2025年上半年，公司营收从5.49亿元增长至3.57亿元，净利润维持在0.32亿至0.82亿元区间，毛利率持续改善至35.38%。
家族企业治理结构引发市场关注。中国企业资本联盟专家指出，高度控股可能带来决策偏向家族利益的风险。这种担忧在博菱电器身上已有体现：2024年9月，因未按规定披露关联交易及会计核算不规范，公司及实控人袁海忠被宁波证监局出具警示函。涉事关联方齐意塑业实控人朱玉国系袁海忠表弟，2020年至2024年上半年采购额累计超9000万元。
觅睿科技的外协生产模式也暗藏风险。华宇智迅作为公司最大外协供应商，2022年至2025年上半年采购占比均超30%，其收入90%依赖觅睿科技。值得注意的是，华宇智迅实控人郁华炜曾是觅睿科技员工，2019年通过股权激励获得员工持股平台0.52%份额，离职后仍保留该权益。公司解释称此举系考虑其历史贡献，不存在利益输送。
面对监管问询，觅睿科技强调外协模式的高效性，同时提示供应链风险：若主要外协厂商出现配合度下降或质量管控问题，可能影响产品供应稳定性。这家由袁海忠2017年创立的企业，正站在资本市场的关键节点，其双线作战的家族企业模式能否获得市场认可，即将迎来检验。
