在消费行业估值体系面临重塑、传统领域对机构资金吸引力下降的背景下，“情绪价值”正成为驱动股价上涨、吸引公募基金重仓配置、推动估值提升的关键因素。随着公募基金对消费板块的重新审视，以情绪价值为核心的新消费细分领域展现出强劲增长势头，潮玩产业逐渐演变为传统消费企业提升估值的通用策略。零售巨头、游戏公司、玩具制造商、艺人经纪机构等纷纷跨界布局潮玩业务，低估值背景下的转型尝试为资本市场注入新活力，一场由公募资金偏好引发的“传统企业焕发新生”现象正在资本市场上演。
消费投资逻辑向“精神消费”迁移的过程中，公募基金的持仓结构发生显著变化。继泡泡玛特凭借业绩表现成为机构重仓标的后，高成长性的潮玩赛道已成为公募资金配置的核心方向。这一趋势正快速向产业链上下游及跨界领域渗透，零售渠道商、玩具企业、艺人经纪、互联网教育、游戏公司等纷纷涌入公募资金青睐的赛道。消费主题基金及公募QDII重仓的名创优品、布鲁可、贪玩、广博股份、量子之歌等企业，均通过拓展潮玩业务开启第二增长曲线。
零售领域中，名创优品凭借旗下TOP TOY品牌的突出表现，吸引华夏基金、创金合信基金、宝盈基金等机构重点布局。财报显示，2025年前三季度TOP TOY营收同比增长111%，门店扩张加速，成为名创优品重要的业绩增长点。截至三季度末，该品牌位列华夏安阳基金第三大重仓股。全球化布局方面，公募QDII持续挖掘具备国际IP运营能力的潮玩企业，布鲁可通过深度运营“奥特曼”“宝可梦”等顶级IP成功打入北美及欧洲市场，成为外资与港股通资金关注的新标的。美股市场中，原主营互联网教育的奇梦岛公司全面转型潮玩领域，剥离非核心业务后实现业绩扭亏为盈，资本市场定价逻辑随之重构。
游戏行业表现同样值得关注。部分业绩表现平淡的游戏股因潮玩业务获得基金经理青睐，港股贪玩在三季度末迎来永盈基金组团持仓。该公司9月初宣布获得加菲猫IP五年独家授权，涵盖潮玩、手办等品类，11月又签约更多艺术家IP，推动股价在市场调整期间逆势上涨，展现出较强抗跌性。截至三季度末，贪玩位列永赢启鑫混合基金第九大重仓股。
传统消费企业切入潮玩赛道本质上是估值逻辑的升级。在公募基金看来，具备成熟供应链和渠道优势的传统企业，叠加IP运营能力后，有望实现业绩与估值的双重提升。这一逻辑在机构调研动向中得到印证，文具制造龙头广博股份近期密集接待鑫元基金、新华基金等7家机构调研，重点讨论其潮玩IP出海商业化进展。尽管此前公募覆盖率较低，但凭借东南亚市场的精准布局，该公司正迎来估值重塑机遇。
典型案例中，大麦娱乐从传统电影票务向潮玩领域转型成效显著。其2026年中期财报显示，IP衍生业务收入达11.60亿元，同比增长105%。公司通过联合版权方及潮玩品牌开设线下主题快闪店和官方旗舰店，并打造IP授权合作整体解决方案，年内股价涨幅超70%。艺人经纪领域，乐华娱乐将粉丝经济转化为潮玩消费，相关业务收入同比增长128%，股价自5月以来最高涨幅达6倍，虽第三季度有所回落，但仍保持近3倍涨幅。
公募基金布局潮玩赛道时更注重企业核心竞争力。多位基金经理表示，当前投资逻辑聚焦于“中国制造”向“中国品牌”与“中国IP”的升级转型。长城基金经理曲少杰认为，潮玩等新兴消费领域的突出表现得益于年轻群体消费活力，谷子经济等概念深化了市场对新消费经济的认知，海外资金对中国新消费机会的关注为企业提供价值支撑。平安消费精选基金经理丁琳指出，随着人均GDP突破1万美元，消费结构向精神层面倾斜，机构将重点配置两类企业：一是具备全产业链运作能力的平台型公司，二是具有全球化视野的出海型公司。
景顺长城基金经理张欢强调“质价比”与“情绪溢价”的平衡。她认为，Z世代对国潮与IP的认同为本土品牌创造历史性机遇，未来能够构建完整IP生态闭环、具备强大渠道掌控力和宣发能力的企业将在竞争中胜出。具体投资时需关注产业链完整性，自有IP保障产品稀缺性与盈利能力，自有渠道提升消费者体验与转化率，而强大的宣发能力则决定企业平台价值与市场成功率。
