派拉蒙天舞传媒（Paramount Skydance）近日向华纳兄弟探索（WBD）提交了一份经过强化的收购要约，试图以更具竞争力的条件打破其与Netflix的合并僵局。此次更新后的提案维持了1084亿美元（每股30美元）的全现金收购总价，并新增了甲骨文创始人拉里·埃里森（Larry Ellison）提供的404亿美元“不可撤销个人担保”，旨在彻底消除WBD董事会对融资确定性的疑虑。
根据条款，埃里森的个人担保将独立于其他融资方存在。即使其他投资者退出，这笔资金仍能确保交易按计划推进。他承诺在交易未决期间限制其家族信托资产的转移——这一举措在好莱坞并购史上极为罕见，进一步彰显了派拉蒙的诚意。为提升透明度，派拉蒙还首次公开了相关信托资产的细节，并将监管反向终止费从原计划的金额提升至58亿美元，与Netflix的承诺持平。这意味着若因监管问题导致交易失败，WBD将获得同等金额的赔偿。
派拉蒙此举直指WBD董事会此前拒绝其提案的核心原因：财务承诺不足。此前，WBD曾以“安全性与确定性不足”为由，认定派拉蒙的初步报价不构成“更优报价”（Superior Offer），并敦促股东支持与Netflix的827亿美元合并协议。然而，派拉蒙高达250亿美元的溢价空间（1084亿对827亿）已成为难以忽视的筹码。派拉蒙在更新后的要约中明确批评WBD的谈判流程缺乏透明度，并指出对方在接受Netflix的“劣势交易”后，才对其提出个人担保要求。
拉里·埃里森的介入为交易增添了关键砝码。作为派拉蒙天舞首席执行官大卫·埃里森（David Ellison）的父亲，他不仅是公司的核心支持者，此次更以个人资产为交易背书。分析人士认为，埃里森的担保不仅解决了融资确定性问题，还通过资产锁定传递了长期信心，可能迫使WBD董事会重新评估现有协议。
目前，这份更新后的要约已设定有效期至2026年1月21日。在此期间，WBD董事会需在坚持与Netflix的合并计划，或接受派拉蒙更高溢价的现金收购之间做出抉择。随着交易保障条款的全面优化，派拉蒙正试图将自身塑造为更可靠的合作伙伴，而WBD股东的最终投票结果或将改写好莱坞两大巨头的命运。
