家用美容仪市场正经历深刻变革，雅萌作为国际知名品牌，近期因业绩波动与合规进展引发关注。根据最新发布的2025财年上半年财报，该公司净销售额为115.11亿日元（约合5.14亿元人民币），同比下降9.5%；净利润由盈转亏，亏损额达11.96亿日元（约合5346.6万元人民币）。这一表现延续了其近两年的增长困境——2024财年上半年营收同比下滑32.4%，净利润骤降99.6%，尽管全年营收因出售子公司股权等非经常性收益实现7.06亿日元盈利，但核心业务压力仍显严峻。
渠道分化成为业绩下滑的显著特征。家庭购物与门店销售在2025财年上半年分别下滑46.1%和20.5%，利润降幅达50.3%和61.5%；直销渠道虽销售额增长4.9%，利润却下降41.8%。海外业务呈现结构性矛盾：销售额同比增长3.9%至31.02亿日元（约合1.38亿元人民币），但利润仅700万日元（约合31.29万元人民币），同比暴跌99.3%。公司解释称，中国电商促销期间广告投入激增及上年同期坏账准备转回的基数效应，是海外利润萎缩的主因。
日本本土市场同样面临转型阵痛。财报指出，国内业务正处于盈利结构改革过渡期，为构建未来增长基础进行的战略性投资，叠加全球经济不确定性、原材料价格高企及日元贬值等因素，持续压制业绩表现。2024财年上半年财报中，公司曾提及消费信心变化与资源价格波动对业绩的负面影响，凸显其本土市场承压的长期性。
行业结构性洗牌为头部品牌带来机遇与挑战。监管趋严加速中小品牌出清，推动市场从“价格竞争”转向“合规与功效”双轮驱动。盘古智库研究员江瀚分析，光电技术与AI肤质识别的融合，正在推动家用美容仪向专业化医美设备升级，客单价与复购率提升空间显著。尽管短期业绩承压，但合规化、场景细分化的长期趋势仍为行业提供增长动能。
面对本土市场瓶颈，雅萌加速全球化布局。2023年6月发布的“中期管理规划”明确，到2025年4月和2028年4月分别实现500亿日元（约合22.41亿元人民币）和700亿日元（约合31.37亿元人民币）年营收，2030年4月突破千亿日元规模。为达成目标，公司去年7月进军越南市场，11月在胡志明市开设首家门店，今年1月首次拓展至中东沙特阿拉伯。美妆评论人白云虎指出，作为医美类品牌，雅萌的核心增长空间依赖海外市场，尤其是中国市场的表现对其业绩影响深远。
中国市场的战略地位在2024财年财报中进一步凸显。公司通过加大广告投放、利用新收购企业推广产品等举措，成功实现天猫美容仪器类目销售额九年连冠，并在2024年“双11”期间同时登顶品牌榜与店铺榜。然而，2025财年上半年财报显示，营销投入对利润的侵蚀效应显现，促使公司调整策略，转向新品研发与渠道优化。目前，雅萌正优化家庭购物、门店、直销及海外业务等全渠道体系，并加大研发与海外投资力度。
合规化进程成为破局关键。今年6月，雅萌母公司获批国家药监局三类医疗器械注册证（国械注进20253090264），成为首个获此认证的国际美容仪品牌。此前，2022年国家药监局将射频治疗仪纳入三类医疗器械管理，并设定2025年4月为最后合规期限。江瀚认为，三类证不仅消除无证销售的法律风险，更构筑短期竞争壁垒——目前仅少数品牌获证，雅萌可借此抢占高端市场，尤其在电商大促中形成差异化优势。但白云虎提醒，认证仅是第一步，品牌需通过临床数据、口碑营销及售后体系重建消费者信任，才能真正转化为业绩增长。
