近日，港交所迎来重要动态，上海天数智芯半导体股份有限公司顺利通过聆讯并披露招股书，正式踏上港股上市征程。至此，被业界称为“国产GPU四小龙”的摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、天数智芯全部汇聚资本市场赛道，国产GPU产业迎来资本赋能的集中发力期。
天数智芯总部位于上海闵行，自创立伊始便深耕通用GPU芯片及AI算力解决方案领域。通过自主创新，公司构建起强大的核心竞争力，打造出涵盖通用GPU芯片、加速卡以及定制化AI算力解决方案的完整产品体系。其将自研硬件与专用软件栈深度融合，精准满足云计算服务商、AI模型开发商、科研机构等不同客户在AI训练与推理场景下的多样化算力需求，成为国内通用GPU领域的佼佼者。在AI算力需求持续攀升的当下，这种全栈式解决方案能力，助力公司快速响应各类客户需求，构建起广泛的市场覆盖网络。
弗若斯特沙利文的调研数据彰显了天数智芯在行业内的开创性地位。在中国芯片设计企业中，天数智芯创造了三项“首家”纪录：首家实现推理通用GPU芯片量产、首家实现训练通用GPU芯片量产，还是国内通用GPU领域首家采用7nm先进工艺实现芯片量产的企业。7nm工艺作为当前通用GPU领域的先进制程，对芯片的算力密度与能效比起着决定性作用。而训练与推理场景的全量产能力，打通了从技术研发到产业应用的关键环节，为国产算力替代提供了坚实的产品支撑，打破了国内通用GPU高端工艺依赖进口的被动局面，证明了国产企业在GPU核心技术领域的突破实力。
从招股书数据来看，天数智芯展现出强劲的发展势头。2022年至2024年，公司营业收入从1.89亿元增长至5.40亿元，复合年增长率高达68.8%；2025年上半年营收达3.24亿元，同比增长64.2%，增长动能持续释放。在客户拓展方面，公司成绩斐然，客户数量从2022年的22家跃升至2024年的181家，截至2025年6月30日，已为超过290家各行业客户提供服务，并在金融服务、医疗保健、交通运输等关键领域完成超900次实际部署，产品的性能稳定性与生态兼容性得到市场充分认可。同时，公司通用GPU产品出货量稳步增长，从2022年的7800片增长至2024年的16800片，2025年上半年更是达到15700片，三年间实现翻倍增长，市场渗透率不断提升。
此前，摩尔线程、沐曦股份已成功在A股科创板上市，壁仞科技也已通过港交所聆讯，“四小龙”齐聚资本市场的格局已然形成。尽管目前包括天数智芯在内的国产GPU企业仍处于亏损阶段，2022年至2024年累计净亏损超22亿元，但这源于芯片产业高研发投入、长周期回报的行业特性。资本市场给予的高估值与热烈追捧，本质上是对中国AI产业确定性的发展前景充满信心，更是对国产GPU替代进口、实现核心技术自主可控的坚定支持。
当前，国产GPU正迎来前所未有的发展机遇。弗若斯特沙利文预测，2024年全球GPU市场规模已超万亿元，2025至2029年复合年增长率有望达到24.5%；中国市场的增长更为迅猛，市场规模将从2024年的1425亿元跃升至2029年的13368亿元，复合年增长率高达53.7%。在海外芯片受限的背景下，国内大模型厂商、智算中心等对国产GPU的需求持续激增，为“四小龙”等国产企业提供了广阔的市场空间。
港交所18C章特专科技上市制度为天数智芯等硬科技企业提供了重要的资本通道。该制度降低了未盈利特专科技企业的上市门槛，2025年开通的“科企专线”还允许保密递表，极大地方便了高研发投入、长周期回报的半导体企业登陆资本市场。截至目前，已有多家硬科技企业通过18C通道成功上市，壁仞科技与天数智芯的顺利过聆，进一步证明了这一制度对国产高端制造企业的有力支撑。
声明：本文仅为信息交流之用，不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
