摩根士丹利最新发布的投资者分析报告指出，全球科技供应链紧张态势正对苹果公司构成显著成本压力，这一挑战预计将在2026年全面显现。尽管苹果尚未调整终端产品售价，但上游原材料成本持续攀升已引发市场对其盈利能力的担忧。
报告显示，自2025年末起，智能手机、个人电脑及服务器等核心硬件领域的供应链压力显著加剧。存储芯片市场成为成本上涨的主要推手，其中NAND闪存价格走势尤为关键。苹果虽通过提前锁定优惠合同储备了大量库存，但该批低价库存将于2026年初耗尽，届时新采购协议将面临市场高位定价的冲击。
DRAM内存市场同样呈现紧张态势。当前苹果正与供应商就2026年硬件产品的内存定价展开谈判，供应商试图大幅提价以匹配市场高位水平。若谈判结果不利，iPhone和Mac系列的物料成本结构将遭受直接冲击，这可能迫使苹果重新评估其产品定价策略。
在芯片制造环节，先进制程晶圆成本持续走高。作为台积电最重要的战略客户，苹果凭借庞大的订单规模获得了一定议价能力，其面临的涨价幅度低于行业平均水平。但摩根士丹利强调，下一代芯片制程节点的成本基数本身就在增加，即便苹果通过优化芯片设计提升裸片效率，定制芯片成本的上升仍将影响其全线主力产品。
面对成本压力，苹果的应对策略可能采取差异化调整。分析认为，凭借较高的利润率空间，苹果未必会直接提高产品基础售价，但很可能通过配置升级策略转嫁成本。具体表现为入门款机型价格维持稳定，但消费者若需选配更大内存或更高存储容量，将面临更显著的价格上浮。这种策略既保持了市场价格竞争力，又能维护利润水平。
供应链专家指出，苹果的库存管理策略曾为其赢得成本优势，但随着全球半导体市场周期性波动加剧，这种优势正在减弱。存储芯片和先进制程芯片的双重成本压力，可能迫使苹果在2026年重新评估其产品定价体系和供应链布局。
