中资券商正加速布局香港市场，一场以资本为纽带的国际化扩张浪潮悄然兴起。2026年初，广发证券宣布通过配售H股及发行可转债方式募集61.1亿港元，全部用于向境外子公司增资，这一动作成为近期行业关注的焦点。值得注意的是，该公司曾在2025年初向香港子公司注资21.37亿港元，两次增资总额有望突破80亿港元，创下中资券商单家增资规模的新纪录。
香港证券市场在2025年迎来爆发式增长，全年IPO募资规模突破2800亿港元，带动中资券商境外业务全面开花。数据显示，2025年上半年国信证券（香港）净利润同比激增1300%，广发控股（香港）更是以214%的增速实现5.15亿元净利润。这种增长态势直接反映在业务数据上——广发证券同期完成11单港股IPO项目，承销规模达427.73亿港元，在中资券商中排名第四。
资本运作模式创新成为本轮扩张的显著特征。广发证券采用"股权+债权"混合融资方案，既通过配售H股引入长期投资者，又以零息可转债降低即期财务压力。南开大学金融专家分析指出，这种设计既规避了境内人民币资本消耗，又利用香港市场低成本融资优势，为高资本消耗的国际业务储备弹药。数据显示，其可转债转换溢价率达10.6%，显示出市场对公司国际化战略的认可。
行业并购与资源整合同步推进。2024年广发控股（香港）斥资超10亿港元收购惠理集团20.04%股权，将这家香港老牌资管机构纳入财富管理版图。2025年上半年惠理集团贡献佣金及手续费收入153万元，更关键的是为境内外客户资产整合提供了重要平台。这种"投行+资管"的协同模式，正在成为中资券商拓展国际业务的新路径。
增资潮呈现全面扩散态势。据不完全统计，2025年以来已有招商证券、中信建投等5家上市券商披露香港子公司增资计划，拟注资总额近200亿港元。不同规模券商采取差异化策略：头部机构通过公开市场融资实现资本跃升，中小券商则选择直接注资。山西证券将山证国际金控资本金增至20亿港元，第一创业计划出资不超过5亿港元设立持牌子公司，西部证券更是宣布等值10亿元人民币的香港布局计划。
国际业务对母公司贡献度显著提升。2025年上半年，中信证券国际净利润同比增长66%，中金国际增幅达169%，华泰国际净利润占母公司比重达13.83%。这种增长背后是业务结构的深刻变革：海外投行、财富管理和衍生品等高附加值业务占比持续提升，毛利率较传统业务高出数倍。
市场竞争格局正在发生质变。随着资本持续注入，香港证券市场进入白热化竞争阶段。各家券商开始构建差异化优势：有的聚焦跨境并购业务，有的深耕"一带一路"企业服务，有的强化科技赋能财富管理。业内专家指出，这场竞争本质是金融服务能力的系统比拼，涵盖跨境资本运作、风险管理、客户维护等全链条能力建设。在这场没有硝烟的战争中，谁能率先建成连接境内外市场的"金融枢纽"，谁就能在未来的行业格局中占据主动。
