IDC最新报告显示，2025年中国智能手机市场出货量预计为2.84亿台，同比下降0.6%。在存量竞争加剧的背景下，手机厂商正面临前所未有的挑战。头部品牌通过争夺资本市场叙事权寻求突破，而未能跻身前五的厂商则面临被边缘化的风险。
Counterpoint数据显示，2025年中国市场前五大手机厂商分别为华为（16.9%）、苹果（16.7%）、vivo（16.4%）、小米（15.7%）和OPPO（15.5%）。荣耀以13.4%的市占率位列第六，出货量同比下滑12.6%。尽管国内市场表现低迷，但荣耀在海外市场的增速却领跑行业，全年海外出货量同比增长47%，业务占比首次突破50%。
在荣耀Magic8 Pro Air发布会上，一款重量仅155克的手机引发关注。工作人员用氢气球将手机吊起的场景，直观展现了其轻盈特性。这款产品通过元器件小型化定制，在保持轻薄的同时未牺牲性能配置。为证明可靠性，官方用三台手机搭建舞台，由舞者穿着金属鞋跟连续踩踏3分钟，手机未出现任何损坏。这种"减重不减配"的设计理念，打破了传统Air机型"阉割版"的定位。
同期发布的荣耀500 Pro则瞄准年轻消费群体，通过与泡泡玛特联名推出MOLLY主题设计。发布会现场设置的潮流展台，凸显荣耀向年轻化转型的战略意图。IDC分析指出，当前消费者更注重产品带来的情绪价值，单纯硬件参数竞争已沦为基础门槛，形态创新与独特设计成为新的竞争焦点。
荣耀的国内市场表现呈现明显波动。2024年第一季度，荣耀曾以17.1%的市占率领跑行业，但随后持续下滑至第四季度的13.7%。2025年第一季度更跌出前五榜单，直到第三季度才以14.4%的市占率重返前五。这种起伏与组织架构调整密切相关——新任CEO李健上任后，管理团队经历大换血，上半年仅发布2款新机，远低于市场平均水平。
下半年荣耀采取"机海战术"，密集推出近20款新品覆盖各个价位段。这种策略在第三季度取得成效，但第四季度受iPhone 17系列冲击再次跌出前五。不过全年7100万台的发货量中，海外市场贡献超过半数。在拉美、中东非等市场出货量突破1000万台，马来西亚手机和平板市场份额双登顶，欧洲折叠屏市场占有率进入前二。
面对国内市场困境，荣耀将战略重心转向AI领域。2025年3月提出"阿尔法战略"，构建"1×3×N"生态布局：以HONOR AI Connect平台为核心，通过生态、渠道、技术三种赋能模式，拓展机器人、智能家居等产业集群。公司计划五年投入100亿美元研发，新设AIOS、AI硬件等12个研发方向。
目前荣耀正推进两个创新方向：一是Magic8系列搭载的自研AI引擎，二是机器人手机概念产品。这类产品整合手机与AI云台式相机功能，主打自主拍摄、移动充电等场景。但AI领域竞争激烈，华为依托盘古大模型与鸿蒙生态，小米推进"人车家全生态"战略，荣耀在生态整合深度和技术积累上仍需追赶。
荣耀的股权结构包含20多家背景各异的股东，其IPO进程备受关注。2025年6月完成上市辅导备案，中信证券担任辅导机构。目前Pre-IPO估值约2000亿元，虽低于华为出售时的价格，但仍高于部分同业。当前辅导工作已进入第二阶段，预计2026年3月完成全部流程。在冲刺资本市场的关键时期，荣耀需要证明自身独特的生存逻辑和竞争优势。
