全国性银行理财代销格局迎来新变化。数据显示，11家主要银行年末代销理财规模达13.46万亿元，虽较上月环比下降1.05%，但较年初仍保持10%的增幅。值得注意的是，邮储银行凭借27.2%的全年增速实现排名跃升，从年初第七位跃居第四，超越交通银行、民生银行和浦发银行，成为年度最大黑马。
从规模分布看，招商银行以4.41万亿元持续领跑，中信银行和兴业银行分别以1.5万亿、1.3万亿构成第二梯队。邮储银行、交通银行、民生银行规模均突破万亿关口，浦发银行、光大银行、平安银行则处于8000亿至9300亿区间。华夏银行和广发银行规模相对较小，分别为3400亿和1600亿左右。整体排名较年初保持稳定，仅邮储银行实现显著突破。
邮储银行的逆袭与其渠道改革密不可分。该行拥有近4万个营业网点，客户基础广泛且下沉特征明显。2025年初新设的财富管理部将战略重心转向"产品配置"，通过优化客户服务体验、创新产品体系等方式，成功将大量定期存款客户转化为理财客户。某国有大行理财子公司投资经理指出，邮储理财产品风格稳健，特别契合县域及乡村客群的风险偏好。
行业整体呈现"季末收缩"特征，12月仅兴业、中信、华夏三家银行代销规模环比微增，其余八家均出现小幅下降。华宝证券分析认为，这种季节性波动主要源于理财资金季末"回表"需求，但12月整体降幅仅1.05%，显示估值整改收官阶段的产品净值稳定性增强，有效缓解了资金外流压力。
推动规模增长的核心动力来自"存款搬家"现象。银行业理财登记托管中心数据显示，2025年末存续理财规模达33.29万亿元，较年初增加11.15%。尽管平均收益率降至1.98%，但持有理财产品的投资者数量仍增长14.37%，其中个人投资者新增1769万。开源证券指出，理财产品的"绝对收益"定位使其在债市波动和股市"慢牛"行情中保持较强吸引力。
银行端也在积极布局下沉市场。多家理财子公司近期扩容代销渠道，信银理财新增江苏丹阳农商行等机构，中银理财拓展河北沧州农商行等合作伙伴。监管要求未设立理财公司的中小银行需在2026年底前压降存量业务，这进一步推动头部机构通过渠道下沉扩大市场份额。国信证券统计显示，理财公司规模占比已超92%，59家中小银行退出市场，行业马太效应加剧。
产品创新成为新的竞争焦点。中信建投分析认为，未来理财产品将呈现三大趋势：PR3产品占比回升、中长期限产品增加、多资产策略产品扩容。这些调整旨在抵御利率下行压力，满足投资者对收益与风险的平衡需求。随着基准利率逐步企稳，理财市场有望通过期限结构优化和风险等级调整实现可持续增长。
