证监会近日公布了2025年首发企业现场检查工作成果，全年共完成对20家企业的检查处理，其中16家为随机抽取企业，4家为问题导向企业。检查范围覆盖主板、科创板和创业板，涉及企业分别有8家、9家和3家。这一系列举措标志着我国资本市场IPO全链条监管进入常态化、精准化新阶段。
现场检查作为资本市场入口关的重要监管手段，通过随机抽取与问题导向相结合的方式，重点核查企业申报材料真实性、信息披露完整性和内部控制有效性。检查组发现，随着监管力度持续加强，市场生态发生积极变化——被抽查的16家新受理企业均未撤回申请，其中7家已通过交易所上市委审核，较往年"一查就撤"现象显著改善。
在具体问题处理方面，监管部门根据问题性质实施差异化监管。2家企业因涉嫌通过虚构业务、提前确认收入等方式虚增营收且金额重大，已被立案稽查，相关责任主体将面临严厉追责。6家企业存在信息披露质量缺陷，包括个人账户代付费用、ERP系统违规调整、重要关联方披露遗漏等问题，其中2家因影响发行条件被通报批评，4家获警示处理，中介机构同步接受执业质量审查。
剩余12家企业主要存在信息披露规范性瑕疵，如合并报表范围界定偏差、在建工程转固时点不准确、资产折旧年限预估不审慎等问题。鉴于这些瑕疵未影响实质性审核判断，监管部门采取督促整改措施，未实施行政监管手段。这种分类处置机制既体现了监管严肃性，也避免了"一刀切"对正常申报企业的影响。
值得关注的是，本次检查凸显出监管重心向信息披露质量转移的趋势。通过穿透式核查，监管部门精准识别出三类典型问题：财务数据真实性存疑、关联交易披露不充分、内部控制存在缺陷。特别是对虚构业务等恶性"带病闯关"行为保持零容忍态度，形成有效震慑。
