恒力重工在2026年新造船市场开局阶段展现出强劲势头，接连斩获大额订单，其接单节奏从“高频”跃升至“批量锁仓”模式。近日，*ST松发（603268）披露，恒力造船（大连）有限公司成功拿下15艘30.6万吨超大型油轮（VLCC）的新造合同，这一订单规模在当下市场环境下引发广泛关注。
此次订单构成颇具看点：11艘VLCC由希腊航运巨头Capital Ship Management Group旗下单船公司订造，剩余4艘则被未具名的欧洲知名船东锁定。在当前VLCC船台资源极度紧张、交付窗口快速被占用的市场格局下，单笔15艘VLCC订单几乎等同于“提前锁定未来关键产能”。对船东而言，这并非简单的购船行为，而是通过“锁产能”确保供应链稳定；对船厂来说，则是被市场“深度绑定”的体现。
希腊航运巨头Capital的订单具有特殊意义。作为国际航运圈“主流船东+资本运作高手”的典型代表，其背后与希腊航运重量级人物Evangelos (Vangelis) Marinakis存在紧密联系。Capital此次一次性订造11艘VLCC，更像是将恒力纳入其VLCC更新与扩张战略的关键产能池，而非短期市场投机。这种船东的下单逻辑强调建造平台的可复制性与交付节拍的确定性，一旦验证通过，后续追加订单往往呈现“批量化”“系列化”特征。这也解释了为何市场将这笔订单视为“信号价值远超数字本身”。
未具名的4艘VLCC订单同样值得关注。在批量VLCC订单中，这类船东通常扮演“同窗口补齐”角色，其参与进一步印证了恒力在同一交付窗口的吸引力正在向更多欧洲客户扩散。这种订单结构的变化，反映出恒力在船台紧缺时代的核心竞争力——“交付段位”与“项目组织能力”已获得买方市场高度认可。
将视角拉回2026年整体市场，恒力的表现并非偶然。粗略统计，进入2026年仅40余天，恒力重工已拿下约45+2艘新造船订单。这一数据背后，是其在新造船市场稀缺能力的高度体现：不仅能持续吸引订单，更能在短周期内将订单集中落地于主力船型，且买家多为欧洲主流船东体系。对船东而言，这意味着“船位值得抢”；对船厂而言，则代表“订单能见度与排产强度同步提升”。
航运业的订单逻辑始终与现金流紧密关联。当前市场环境下，VLCC现货端日收益接近12万美元，期租端一年期评估也在7万美元以上。这种“现货强+期租稳”的收益结构，显著强化了头部船东的锁仓动机——现货收益可覆盖资本开支预期，期租锚定则为资产估值提供稳定参照。在交付窗口稀缺、造船资源紧张的周期里，船东争夺的核心从“价格优势”转向“交付确定性”，这正是近期VLCC与主力原油船订单密集出现的底层逻辑。
恒力重工的崛起并非一蹴而就。2025年，该公司以“115艘、超千亿”的全年成绩确立了“规模化稳定吸单”的市场地位。2026年开局的连续大单，则将这一认知升级为“主力船型批量承接”。这背后意味着，恒力不仅能拿到订单，更能满足头部船东对系列化平台、节拍化交付与规模化组织的严苛要求。
与此同时，恒力重工135亿元扩产计划的推进提供了另一重关键线索。当订单密度达到一定水平后，船厂的核心竞争力将从“拿单能力”转向“兑现能力”。扩产的本质，是通过提升产能将高强度订单转化为可持续交付产出，从而维持后续接单空间。在15艘VLCC订单落地后，恒力重工2026年开局的关键词愈发清晰：船王级客户集中布局、订单批量化、船型聚焦主力油轮。随着“45+2艘已宣布订单”的累积，其订单簿厚度与客户分量已成为行业风向标。
