杭州绿云软件股份有限公司近日正式向港交所主板提交上市申请，由中金公司担任独家保荐人，标志着这家专注于住宿业数字化的企业正式开启资本市场征程。作为国内住宿业数字化领域的头部服务商，绿云软件以酒店物业管理系统（PMS）为核心，构建了覆盖酒店、民宿、文旅综合体及服务公寓等全业态的数字化产品生态，为行业提供底层技术支撑。
根据灼识咨询数据，2024年绿云软件在核心酒店物业管理系统市场表现亮眼：按销售额计算市场份额达16.8%，按覆盖客房数计算达16.3%，两项指标均位居全国首位。截至目前，其服务网络已延伸至超3.7万家酒店，客户群体既包括国内头部酒旅集团，也涵盖万豪、洲际等国际连锁品牌，中高端酒店签约数量同样领跑行业。
财务数据显示，绿云软件展现出较强的盈利稳定性。2020至2024年间，该公司连续五年保持盈利，成为国内前五大住宿业数字化服务商中唯一持续盈利的企业。具体来看，2023年实现营业收入3.37亿元，净利润7385万元，毛利率达64.1%；2024年营收虽微降至3.27亿元，但净利润仍达6897万元，毛利率提升至68.0%。2025年前九个月，公司实现营收2.25亿元，净利润3457万元，毛利率维持在66.6%，其中住宿业数字化解决方案贡献了80.1%的收入。
尽管财务表现稳健，绿云软件在招股书中也披露了潜在风险。公司对单一外资供应商存在较高依赖，供应商集中度问题可能影响议价能力与供应链稳定性。客户集中度偏高、行业竞争加剧、数据合规成本上升等因素，叠加研发与行政开支的增长，导致净利润出现小幅波动。这些挑战将成为其未来发展的关键考验。
此次递表港交所引发市场广泛关注。作为酒旅数字化赛道的领军企业，绿云软件凭借行业地位与财务优势形成发展护城河，但其能否有效应对供应链风险、突破竞争壁垒、持续拓展业务边界，将直接影响其长期成长潜力。市场普遍期待，这家技术驱动型企业能否在资本助力下，进一步巩固其在住宿业数字化领域的领先地位。
