瑞幸咖啡公布的最新财报显示，2025年全年实现总净收入492.88亿元，同比增长43%，净利润达36亿元，同比增长21.6%。这一成绩得益于门店规模的持续扩张，截至年末门店总数突破3.1万家，全年新增8708家。其中自营门店20144家，贡献了362.43亿元收入，同比增长41.6%；联营门店10744家，收入增速接近50%，成为营收增长的重要引擎。
国际市场拓展方面，瑞幸采取稳健策略，四季度新增42家门店，全球门店总数达160家。新加坡自营门店81家，美国9家，马来西亚通过加盟模式开设70家。这种差异化布局既覆盖了核心消费市场，又通过轻资产模式渗透新兴区域。
第四季度业绩出现明显分化，总净收入127.77亿元，同比增长32.9%，但净利润同比下滑39%至5.18亿元。运营费用占比同比上升4.1个百分点，主要源于配送成本激增——当季配送费用达16.31亿元，同比暴涨94.5%，全年配送支出68.79亿元，较2024年翻了一倍多。原材料成本和门店租金运营成本分别增长33.2%和32.8%，形成"三重成本压力"。
管理层在业绩会上指出，外卖订单占比虽因行业淡季有所回落，但仍处于高位。首席财务官安静表示，单均配送成本同比下降反映规模效应，但订单量激增导致总支出大幅攀升。首席执行官郭谨一强调，咖啡业务终将回归自提主导模式，当前配送成本占比过高影响单杯经济效益，且长距离配送影响产品口感体验。
价格战格局发生根本性转变。库迪咖啡宣布调整价格策略，仅保留特价区产品维持低价，主力产品价格回升至11.9-16.9元区间。这场由库迪2023年发起的"9.9元价格战"，曾迫使瑞幸重启优惠券补贴，但持续的成本压力与咖啡豆价格暴涨170%的双重冲击，迫使行业重新审视竞争策略。纽约期货交易所阿拉比卡咖啡期货价格突破335美分/磅，创13年新高，直接推高原料采购成本。
消费市场呈现结构性变化。《2025中国城市咖啡发展报告》显示，人均年咖啡消费量提升至22.24杯，表明消费习惯已基本养成。瑞幸通过产品创新和IP联名策略，第四季度月均交易客户数达9835万，同比增长26.5%；全年新增交易客户超1.1亿，累计突破4.5亿，为后价格战时代奠定用户基础。
行业规模竞赛持续升温。幸运咖和挪瓦咖啡在2025年相继突破万店门槛，与瑞幸、库迪形成四大万店品牌格局。这种扩张潮背后是规模效应的双重驱动：品牌渗透率提升形成心智占领，供应链和物流成本随门店数量增加持续摊薄。瑞幸第30000家门店"原产地旗舰店"落户深圳，标志着其高线城市优质点位布局与下沉市场渗透的双重战略进入新阶段。
