近日，雀巢旗下高端咖啡品牌蓝瓶咖啡的出售事宜有了新进展。有消息指出，瑞幸大股东大钲资本已与雀巢达成协议，将以低于4亿美元的价格收购蓝瓶咖啡全球所有线下门店资产。不过，雀巢方面对此未作评论。
据知情人士透露，此次交易双方划分了清晰的边界。大钲资本将获得蓝瓶咖啡全球线下门店的完整控制权，负责门店运营、品牌体验等相关业务；而雀巢则继续保留蓝瓶咖啡的快消业务，涵盖咖啡机、胶囊业务等。
大钲资本在瑞幸的发展历程中扮演着关键角色。它不仅是瑞幸最早且最大的外部机构投资方，持有31.3%的股份和53.6%的投票权，还在瑞幸财务造假风波后助力其扭亏为盈。去年4月，大钲资本董事长黎辉正式出任瑞幸董事长，深度参与公司运营。从去年下半年起，市场上就频繁传出大钲资本有意收购高端咖啡品牌的消息，意向标的包括星巴克中国业务、Costa等。
蓝瓶咖啡创立于2002年，有着“咖啡界Apple”的美誉，定位高端，设计风格极简，仅在高势能城市缓慢扩张。2005年，其首家实体店在美国旧金山落地，目前全球门店仅100多家，其中中国内地有15家。该品牌咖啡单杯价格在40元左右，三明治价格在38元 - 48元之间。有媒体报道称，蓝瓶咖啡目前仍处于亏损状态。
当前，瑞幸在全球的门店总数已突破3万家，在中国咖啡行业门店规模中位居首位。然而，香颂资本董事沈萌认为，瑞幸此前疯狂开店的策略已被证明风险过高，并购成熟的品牌更符合其成长需求，这或许是大钲资本有意收购蓝瓶咖啡的原因之一。
目前，中国平价咖啡市场竞争异常激烈，瑞幸在“价格战”中利润受到影响。根据最新披露的财报，2025年瑞幸总净收入为492.88亿元，同比增长43%；归母净利润达36亿元，同比增长21.8%，但净利率仅7.3%，连续两年下滑，且从去年下半年开始出现“增收不增利”的情况。
对于蓝瓶咖啡被收购后的走向，是加速扩张还是继续保持“小而美”的调性，引发了市场关注。沈萌表示，大钲资本选中蓝瓶咖啡，正是因为其与瑞幸的品牌定位存在显著差异。如果收购后简单复制瑞幸的模式，那不如直接投资自身的门店网络。
