A股“剪刀第一股”张小泉（301055.SZ）的母公司重整进程迎来关键节点。根据最新公告，由“芯片大佬”蒋学明实际控制的杭州富阳瀚朋启琛自有资金投资合伙企业（有限合伙）被确定为张小泉集团重整投资人，相关协议已于近日完成签署。此次重整涉及富春控股集团及其关联的69家企业，标志着这家拥有近400年历史的老字号品牌正式开启资本重组新阶段。
公开资料显示，张小泉品牌可追溯至明朝崇祯年间，其现代运营主体于2020年登陆创业板。但上市次年即遭遇“拍蒜门”危机——2022年7月，消费者用其菜刀拍蒜导致刀身断裂，客服“菜刀不能拍蒜”的回应引发舆论风波。受此影响，公司2022年归母净利润同比下滑47.3%，2023年进一步下降39.46%。财务压力叠加控股股东富春控股的债务危机，最终导致法院于2025年6月裁定受理重整申请。
在重整过程中，国内头部MCN机构白兔集团通过司法拍卖和二级市场增持，以29.11%的持股比例成为第一大股东。其创始人王傲延自2024年8月起出任公司总经理，推动品牌年轻化转型。数据显示，张小泉官方旗舰店目前拥有136万粉丝，家用菜刀和厨房剪刀单品销量均突破10万件，显示其线上渠道改革初见成效。
业绩层面呈现明显回暖态势。根据2025年业绩预告，公司全年归母净利润预计达4800万至6800万元，同比激增91.7%至171.5%。这主要得益于供应链效率优化和兴趣电商布局：通过“货架电商夯实基础+兴趣电商深度运营”的双轮驱动，配合生产工艺改进和科技赋能，成功实现经营质量提升。值得注意的是，2025年二季度公司已与中选投资人完成正式签约，为重整计划落地提供资金保障。
新晋投资人背景引人注目。瀚朋启琛的执行事务合伙人苏州东通信息产业发展有限公司，其法定代表人蒋学明是存储芯片龙头企业东芯股份（688110.SH）的实控人。这位被业界称为“芯片大佬”的资本操盘手，2014年创立东芯半导体，带领企业于2021年登陆科创板，在中小容量存储芯片领域占据重要地位。此次跨界投资传统制造业，市场普遍关注其能否将半导体行业的精密管理经验注入老字号品牌。
行业专家分析指出，此次重整存在双重机遇与挑战。对张小泉而言，蒋学明团队的资本运作能力和科技背景，有助于化解债务危机、完善治理结构，并为产品智能化升级提供想象空间；白兔集团的流量资源则可加速品牌年轻化转型。但挑战同样显著：芯片制造与厨具生产在产业逻辑、供应链管理等方面差异巨大，跨行业整合可能面临协同效应落地困难。上市公司目前无实际控制人的股权结构，若大股东间战略分歧加剧，可能影响经营稳定性。
