国内黄金行业近日迎来重大整合事件，紫金矿业通过“协议转让A股+定向增发H股”的组合方式，以约182.58亿元的总对价取得赤峰黄金控制权。此次交易涉及A股股份转让和H股定向增发两个核心环节，标志着紫金矿业在资源整合领域迈出关键一步。
根据交易方案，紫金矿业全资子公司紫金黄金将受让赤峰黄金控股股东李金阳及其一致行动人浙江瀚丰持有的2.42亿股A股股份，占上市公司总股本的12.73%。转让价格定为41.36元/股，较停牌前收盘价溢价1.3%。与此同时，赤峰黄金将向紫金黄金定向增发3.11亿股H股，发行价格为30.19港元/股，募集资金约82.52亿元人民币，主要用于海外矿山建设、勘探及优质矿业资产收购等项目。
交易完成后，紫金矿业旗下全资子公司合计持有赤峰黄金股份比例将升至25.85%，成为其控股股东，实际控制人变更为上杭县财政局。值得关注的是，紫金矿业此前已通过其他全资子公司持有赤峰黄金0.99%股份，此次交易将进一步巩固其控制地位。
紫金矿业副董事长、总裁林泓富在业绩说明会上透露，此次收购基于三方面考量：首先符合公司资源优先的战略布局；其次赤峰黄金境内外矿山具备显著找矿前景和产能提升空间；最后从中长期看，全球治理秩序变化和信用货币超发等因素将持续支撑黄金价格。他特别强调，紫金矿业不会将赤峰黄金单纯作为投资平台，核心资产仍将由公司直接掌控。
赤峰黄金的资源禀赋成为此次整合的关键因素。截至2025年底，该公司拥有黄金资源量583吨，平均品位1.54克/吨，同时伴生铜59万吨、锌（铅）56万吨、钼8万吨及稀土6万吨。其核心矿山均位于全球重要黄金成矿带，但受前期勘探投入不足影响，资源潜力尚未充分释放。紫金矿业计划通过加大系统性勘探投入，运用行业领先的地质勘查技术，挖掘其资源增储潜力。
针对同业竞争问题，紫金矿业承诺在取得控制权后60个月内，通过资产重组或业务调整等方式解决相关问题。市场反应方面，在贵金属板块整体回调背景下，赤峰黄金复牌后股价跌停，显示投资者对短期整合效应持观望态度。此次交易能否实现资源协同效应，仍有待后续运营数据验证。
