在房地产市场深度调整的背景下，龙湖集团正经历战略转型的关键阶段。这家曾以地产开发为核心的企业，如今正通过多航道协同发展重塑业务格局。据最新财报显示，2025年公司实现营业收入973.1亿元，其中运营及服务业务收入占比达27.5%，成为利润增长的重要引擎。尽管地产开发业务结算收入同比下降，但运营及服务板块贡献核心权益后利润79.2亿元，毛利率突破50%，展现出强劲的抗风险能力。
集团管理层在业绩会上坦言，当前利润承压主要源于地产市场量价持续下行，开发业务销售毛利率在2025-2026年集中体现行业共性压力。但财务负责人赵轶强调，公司已成功穿越债务高峰，有息负债较三年前压降近600亿元至1528.1亿元，平均融资成本降至3.51%，债务结构呈现长期化、低成本特征。数据显示，银行融资占比近90%，经营性物业贷与长租贷规模突破千亿元，外币负债全额对冲，短期债务占比仅约10%。
业务转型方面，龙湖明确将运营及服务业务作为战略重心。董事会主席陈序平透露，2025年商业投资、资产管理、物业服务、代建四大航道收入超260亿元，整体毛利率超50%。其中商业板块已开业近百座购物中心，今年计划新开9个项目，并通过"一店一策"提升运营效率；资产管理航道将有序出清低效资产，聚焦养老公寓等优质赛道；物业服务在主动优化业务结构后，预计2026年恢复两位数增长；代建业务则坚持40%以上的毛利率标准，依靠专业能力拓展市场。
针对市场关注的债务问题，管理层表示未来偿债压力显著缓解。2026年到期债务约61亿元，主要包括境内信用债和中债增进担保债券，公司已制定详细还款计划。更值得关注的是，龙湖预计2027年利润将恢复增长，最晚2028年实现运营及服务业务收入超越地产开发业务，完成收入结构与债务结构的双重转型。陈序平判断，房地产行业五年调整周期已近尾声，2026年市场跌幅将大幅收窄，热点城市二手房回暖将带动新房置换需求，为开发业务修复创造外部条件。
在具体经营策略上，龙湖今年将聚焦存货去化和存量土储激活，计划在核心城市择优补仓。商业投资板块通过资本支出改造提升存量项目效率，目标同店增长重回5%以上；资产管理板块重点推进养老公寓品牌椿山万树的落地，未来三年计划新增近10个项目；代建业务则依托全过程开发管理能力，在保持毛利率稳定的前提下拓展市场。这些举措显示出，龙湖正在从传统开发商向"轻重并举"的综合运营商加速转变。
