近日，港交所迎来一则重要动态——开思时代控股有限公司正式向港交所主板递交上市申请，中金公司担任此次上市的独家保荐人。这一消息引发了市场对汽车后市场领域的广泛关注。
开思时代在汽车后市场领域占据着领先地位，是一家专注于数智化平台建设的企业。其搭建的平台为汽车后市场价值链中的各类参与者提供了AI赋能的数字基础设施，助力他们以更智能、高效的方式提供产品与服务，并完成交易。长期以来，该平台主要聚焦于为企业提供服务。根据弗若斯特沙利文的数据，以2025年的年度GMV、累计SKU数量以及注册汽车服务门店数量来衡量，开思时代在中国汽车后市场企业赋能平台中均位居首位。
截至2025年12月31日，开思时代的平台成绩斐然。平台上注册的汽车服务门店数量超过375,000家，这些门店广泛分布在中国329个城市。平台涵盖的汽配SKU数量超过4800万个，规模庞大。在2025年，注册汽车服务门店通过该平台实现的月均进场台次约为360万。同时，平台的意向订单和完成订单数量分别达到2250万个和1130万个。
中国汽车后市场呈现出庞大且高度分散的特点。开思时代凭借多年在该行业的深耕，积累了大量包含丰富行业洞察的专有数据集。公司运用专有数据以及AI、大数据分析和云原生基础设施等核心技术，率先推动中国汽车后市场向数智化转型。通过对汽配识别、采购、订单履约以及服务交付等核心环节进行数字化与智能化升级，促进了上下游的高效协同，显著提升了全行业参与者的透明度、运营效率以及规模化拓展潜力。
开思时代构建了一个多方联动的生态网络，将汽车后市场的所有类型参与者紧密连接在一起。这些参与者包括数以十万计的OEM及汽配制造商、汽配经销商、汽车服务门店，以及数以亿计的车主。公司围绕业务及解决方案，致力于解决这些参与者的各种痛点问题。
在业务模式上，开思时代采用独特的“F2B2b2C”模式。通过连接所有行业参与者，打通并优化汽车后市场价值链的上下游，实现端到端的高效运营。这种模式为汽车后市场的资源整合和高效运作提供了新的思路。
中国汽车后市场不仅规模庞大，而且持续增长。根据弗若斯特沙利文的报告，2025年中国汽车后市场的总规模达到约15,777亿元（人民币，下同），并且预计将以7.4%的年复合增长率，在2030年进一步增加至22,496亿元。这一增长趋势主要受到以下因素的驱动。
汽车保有量的持续增长是重要因素之一。中国拥有世界上最大的汽车保有量，2025年中国汽车总保有量达到约3.35亿辆，但每千人汽车保有量仅约238辆，与美国的860辆和欧盟的570辆相比，存在显著差距。这表明中国汽车保有量具有巨大的长期增长潜力。
平均车龄和行驶里程的持续增长也为汽车后市场带来机遇。中国平均车龄预计将从2025年的约七年增加至2030年的超过八年。2025年，中国乘用车总行驶里程达到约3.8万亿千米，预计到2030年将增加至4.6万亿千米。这些变化将导致更频繁的维修和保养需求，从而持续推动对后市场产品和服务的需求。
新能源汽车（NEV）渗透率的不断上升同样影响显著。2025年，NEV占中国车辆的约12.0%，预计到2030年将增加至30.0%以上。NEV以“三电系统”（即电池、电机和电控系统）为核心，维修更为复杂且技术要求更高。同时，NEV兼具传统内燃机车辆的属性与电子产品的技术迭代特征，加上电池的自然衰减和车辆智能化的加速进步，这些因素促使汽配SKU持续扩展，复杂度进一步增加。
随着更多车辆的质保期届满，独立后市场服务门店（IAM）因其广泛的地理覆盖和更优的性价比，通常成为车主的首选。2025年，中国拥有约475,000家IAM，占全国所有汽车服务门店约93.0%。越来越多的OEM及其授权经销商（即4S店）选择与由IAM组成的二级服务网络合作，在质保期届满后服务其车辆。这些因素为中国汽车后市场行业的国内渗透和国际拓展提供了巨大的市场机遇。
在财务表现方面，开思时代呈现出良好的增长态势。2023年至2025年，公司收入逐年递增，从2023年的6.85亿元增加8.3%至2024年的7.42亿元，并进一步增加25.3%至2025年的9.30亿元。同期，公司分别录得毛利1.85亿元、2.20亿元及2.63亿元，毛利率分别为27.0%、29.7%及28.3%。
公司的年内损失也在逐步减少。2023年至2025年，年内损失由5.76亿元减少22.2%至4.48亿元，并进一步减少10.9%至3.99亿元。公司的经调整亏损（非国际财务报告准则计量）在2023年及2024年保持相对稳定，分别为1.25亿元及1.24亿元，2025年大幅减少64.0%至4470万元。
此次开思时代香港IPO募资金额有着明确的用途规划。部分资金将用于拓展公司的平台业务，深化产品服务在整个行业价值链的渗透率；推进公司的全球化战略，进一步深化AI技术应用和提升平台能力；对与公司业务具有协同效应的潜在目标进行战略性收购或投资，例如市场参与者可能会丰富公司的产品组合、提升研发能力并加速全球拓展；剩余资金将用于营运资金和其他一般企业用途。
