一季度大举增持阿斯麦、SK海力士 张坤：优质股权的安全边际正被显著放大

格隆汇4月22日｜据澎湃，2026年一季度，“顶流”基金经理、易方达基金张坤旗下三只基金前三大重仓股均为高端白酒股。4月22日，张坤在管的4只基金悉数披露2026年一季报。截至2026年3月末，张坤旗下在管总规模已降至约416.72亿元。

调仓换股方面，易方达蓝筹精选、易方达优质精选、易方达优质企业三年持有的前三大重仓股均为贵州茅台、五粮液、泸州老窖，其中贵州茅台所占基金净值比均超9.90%，属于“顶格配置”；京东健康、分众传媒、富途控股、三星电子则遭张坤明显减仓。另在地区配置方面，张坤降低了对中国香港的仓位，同时上调了对美国、韩国及中国台湾地区的配置比例。其中，张坤大幅度增持了阿斯麦、SK海力士，增持比例分别为1536.36%、83.33%。

“一季度，市场对内需的判断仍然延续了过去的线性外推，总体较为悲观。”但张坤在一季报中认为，下一代中国人在整个生命周期内，会比这一代中国人购买更高品质和更多数量的商品和服务。眼前的困难注定会过去，线性外推是没有理由的。“我们认为，优质股权的价格与其内在价值出现了显著偏离，‘市场先生’陷入了阶段性的间歇性忧郁，用短视的尺子去衡量常青树的深度。对耐心的投资者来说，优质股权的安全边际在群体悲观中正被显著放大。”