在近期举办的北京车展上，自动驾驶企业小马智行宣布其2027款全无人Robotaxi的整车成本将控制在23万元以内，这一价格甚至低于国产特斯拉Model 3的售价。这一举措被视为对特斯拉的直接对标，尽管两家公司在自动驾驶商业化路径上存在差异，但小马智行通过将成本压至更低水平，试图在商业模式上形成竞争优势。
小马智行的无人车已在北京、上海、广州、深圳等城市的公开道路上实现日常运营，而特斯拉的FSD系统尚未在中国落地。这种运营上的先发优势，结合成本结构的优化，使得小马智行在商业化进程中占据有利位置。公司联合创始人兼CFO王皓俊在接受专访时表示，商业化阶段的关键在于单车经济模型的跑通，而小马智行已在广州和深圳实现了这一目标。
根据小马智行发布的2025年财报，公司全年总营收达6.29亿元，同比增长20%，第四季度更是首次实现单季盈利5.28亿元。在运营层面，广州和深圳的单车经济模型（UE）已转正，这意味着单车的收入能够覆盖成本并实现盈利。王皓俊强调，营收增长不依赖于新用户的尝鲜，而是通过提升重复用户的使用频次来实现。
对于Robotaxi业务而言，UE转正需要营收端和成本端的双重优化。王皓俊指出，服务连贯性是留住重复用户的关键，只有通勤用户愿意每天使用，营收才具备可预测性，单车经济才能稳定跑正。他表示：“如果用户每天都愿意打我的车，营收就会更有预测性和一致性，这样才能保证UE在收入端达到一定水准。”
在成本端，小马智行通过技术优化和产业链成熟实现了显著下降。2027款全无人Robotaxi的整车成本（含车辆、自动驾驶套件和电池等）将降至23万元以内，按六年折旧计算，单车年资产成本不到4万元。此前，行业普遍成本在40万至50万元之间。成本下降的逻辑在于中国智能汽车产业链的规模成熟，尤其是核心传感器的国产替代和车规级量产工艺的成熟。
除了整车成本，运营一辆Robotaxi还涉及充电、地勤人力、远程协助、维保清洁、保险、网络通信和停车等六项支出。王皓俊拆解了两个核心变量：保险定价高度依赖事故率，技术可靠性提升会降低事故率，从而减少保费；地勤人力随系统可靠性提升而减少，每减少一名地勤人员可优化数百台车辆的边际成本。
尽管UE已转正，但小马智行仍面临规模化扩张的资金需求。在资本不再愿意为烧钱扩张买单的市场环境下，公司提出了“共建模式”作为解决方案。王皓俊强调，这一模式的前提是在一线城市完成全链条自主运营并验证单车盈利模型。“我们先在北京、广州做出了成绩，合作伙伴能看到真实数据和财务模型，否则不会有人相信。”他说。
在共建模式中，小马智行明确不做重资产方，不持有车辆，而是通过合作方持有。王皓俊将Robotaxi的价值链拆解为AI司机、车辆资产、平台和运营四个要素，其中AI司机是唯一不可替代的核心，其余环节均持开放态度，愿与车企、运营方和资金方等生态伙伴协同。他表示：“一开始我们为了理解商业逻辑，自己做了所有环节，但未来愿意与其他方合作，发挥各自专长。”
今年2月，首台量产版铂智4X Robotaxi下线，标志着小马智行、丰田中国与广汽丰田的合作从研发测试进入规模化生产与运营阶段。3月，小马智行向如祺出行交付超百辆广汽埃安霸王龙Robotaxi，车辆已接入如祺出行平台并陆续运营。王皓俊透露，公司计划在2026年底前将Robotaxi车队规模扩大至3000辆以上，其中近半数将通过共建车队模式落地。
