寒武纪近日交出了一份令人瞩目的季度成绩单。数据显示，2026年第一季度，公司实现营业收入28.85亿元，同比大幅增长159.56%；归属于母公司股东的净利润达到10.13亿元，同比增长185.04%。这一成绩不仅体现了公司在市场中的强劲表现，也反映出其业务模式的成功转型。
从盈利质量来看，寒武纪的表现同样可圈可点。扣除非经常性损益后的净利润为9.34亿元，同比增长238.56%，增速显著高于归母净利润，表明公司核心业务的盈利能力正在快速提升。基本每股收益从去年同期的0.85元跃升至2.40元，增幅近三倍；加权平均净资产收益率提升至8.20%，较上年同期增加1.88个百分点，进一步凸显了公司盈利能力的增强。
现金流状况的改善是寒武纪本季度的一大亮点。经营活动产生的现金流量净额达到8.34亿元，而上年同期为净流出13.99亿元，实现了历史性转正。这一转变主要得益于销售回款的显著改善，反映出公司订单质量和客户结算能力的双重提升，账面利润正逐步转化为实际现金流入。
公司管理层表示，业绩增长主要归因于人工智能算力需求的持续增长以及产品竞争力的不断提升，推动了人工智能应用场景的加速落地。在股东结构方面，截至一季度末，曾位列第五大股东的章建平已退出公司前十大股东行列。根据2025年年报，其当时持有681.49万股。
本季度，寒武纪的营收规模效应得到充分释放。营业总成本为17.30亿元，同比增长约108%，远低于收入增速，显示出明显的规模经济效应。营业成本为13.17亿元，推算毛利约为15.68亿元，毛利率维持在54.4%的高水平，体现了芯片业务的高附加值特性。税金及附加为3349万元，较上年同期的235万元大幅增加，这与收入规模的快速扩张直接相关。
在研发投入方面，寒武纪继续保持战略定力。本季度研发投入合计3.24亿元，同比增长18.88%，绝对金额稳步增长。然而，研发投入占营收比例从上年同期的24.53%降至11.23%，减少13.3个百分点。这一变化并非研发力度减弱，而是营收高速增长带来的“分母效应”，表明公司正从“重投入、轻产出”的研发阶段向“研发与商业化双轮驱动”的成熟阶段迈进。
费用管控方面，寒武纪同样表现出色。管理费用为3594万元，同比下降约17%；销售费用为1265万元，同比下降约12%。在收入大幅增长的情况下，两项费用的绝对额不升反降，显示出公司费控能力的显著提升，进一步推动了利润率的大幅改善。
从资产负债结构来看，寒武纪的财务状况极为稳健。截至2026年3月末，公司总资产达154亿元，较年初增长14.61%；归母净资产为128.71亿元，较年初增长8.75%。资产负债率约为16.4%，几乎没有有息债务压力。资产结构中，交易性金融资产达48.08亿元（主要为短期理财），叠加货币资金13.79亿元，合计流动性资产超过61亿元，为持续研发投入和产能扩张提供了坚实支撑。
应收账款与预付款项的同步增长，反映了公司业务扩张的积极态势。应收账款从年初的6.71亿元增至12.19亿元，增幅约82%，增速低于营收增速，收款效率尚可，但仍需关注后续回款情况。预付款项从年初的7.45亿元急增至18.97亿元，表明公司正在大规模锁定上游供应链资源，为后续交付提前布局，也为未来几个季度的收入确认留出弹性空间。
存货管理方面，寒武纪也取得了显著成效。存货期末余额为44.97亿元，较年初的49.44亿元有所下降，结合本季度收入大幅增长，存货周转效率明显提升。合同负债（预收）从年初的61万元跃升至3.96亿元，客户已付款但尚未确认收入的在手订单大幅增加，为下季度业绩提供了一定的确定性支撑。
