雅安百图高新材料股份有限公司（以下简称“百图股份”）向北京证券交易所冲刺上市的进程已进入关键阶段。近日，该公司发布公告称，实际控制人吴昊及持股15.56%的重要股东郭庆自愿将所持股份限售至北交所上市完成或相关事项终止之日。这一举动被市场解读为上市审核前的必要准备，标志着百图股份距离正式递交申请仅一步之遥。
根据公开信息，百图股份已向四川证监局提交上市辅导验收报告，待监管层确认后即可向北交所提交申请。若进展顺利，该公司有望在2026年6月底前完成这一步骤。作为一家专注于先进无机非金属导热粉体材料研发的企业，其核心产品包括球形氧化铝、氮化物等，广泛应用于电子导热领域。公司自称是国内最早通过自主设计核心设备生产球形氧化铝的高新技术企业之一。
市场对百图股份的上市前景反应热烈。2026年5月11日，其新三板挂牌价单日涨幅达17.7%，盘中价格突破百元，成为少数“百元股”之一。截至5月19日，股价收于125.11元/股，当日涨幅9.43%。这种表现与其业绩改善密切相关——2025年，公司营业收入达4.36亿元，同比增长23.25%；扣非净利润8069.57万元，同比增长57.4%，加权平均净资产收益率提升至9.83%，满足北交所“最近一年净利润不低于2500万元且净资产收益率不低于8%”的申报条件。
回顾百图股份的资本化历程，其曾于2023年6月向深交所创业板提交上市申请，但在2024年2月主动撤回。彼时，公司2023年营业收入同比下滑18.33%至2.85亿元，扣非净利润下降43.48%至4873.39万元，未能满足创业板“最近三年营收复合增长率不低于20%”或“最近一年营收不低于3亿元”的要求。此次转战北交所，公司调整了融资策略，拟募资金额从创业板的7.64亿元大幅缩减至1.5亿元，主要用于电子导热新材料生产基地建设、研发中心建设及高导热超细粉体产业化项目。
实际控制人吴昊的资本运作背景为百图股份的上市进程增添了关注度。吴昊早年任职于大鹏证券、国海证券等金融机构，后涉足私募领域，并于2019年通过旗下平台受让武汉凡谷19%股权，成为其第二大股东。在武汉凡谷股价攀升期间，吴昊一方通过减持获利近十亿元。2020年，吴昊开始布局百图股份，通过多次股权转让和增资扩股，于2021年3月成为公司实际控制人。截至目前，其直接持股36.40%，并通过成都欣恒泰企业管理咨询合伙企业控制3.29%的表决权。
尽管业绩和股东结构为上市铺平了道路，百图股份仍需面对合规性挑战。2024年至2025年，公司因投资者回购事宜三次减资，但未依法逐一通知债权人，违反《公司法》规定。其董事会召集程序在2024年和2025年多次存在瑕疵，未满足提前十日通知全体董事和监事的要求。研发团队方面，公司2025年研发人员数量从年初的43人减少至38人，与前次申报创业板时持续增长的态势形成对比。
业内人士指出，北交所对募集资金合理性的审核较为严格，百图股份主动缩减融资规模或为提高过会概率。然而，其2025年业绩虽满足当前申报条件，但若2026年利润下滑导致净资产收益率跌破8%，仍可能面临风险。公司治理和内部控制的瑕疵也可能成为监管层关注的重点。随着上市辅导验收进入倒计时，百图股份能否突破重重障碍，成为市场关注的焦点。
