瑞幸咖啡近期公布的2026年第二季度财报显示，公司在增收不增利的困境中实现突破，净利润同比增长16.1%至14.86亿元，总净收入达158.86亿元，同比增长28.5%。这一成绩标志着瑞幸在经历连续三个季度净利润下滑后，终于重回双位数增长轨道。尽管GAAP经营利润率较去年同期微降0.7个百分点至13.4%，但整体盈利质量仍保持相对稳定。
门店扩张仍是瑞幸业绩增长的核心驱动力。截至2026年6月，全球门店总数同比增长39%至36310家，与星巴克41300家的差距进一步缩小。其中中国市场新增2668家门店，总数突破3.6万家，自营与联营门店比例维持约2:1；国际市场新增46家门店，覆盖新加坡、马来西亚和美国三个国家。值得注意的是，尽管门店规模持续扩大，自营门店同店销售额却同比下降5.3%，连续第三个季度出现下滑。公司管理层将此归因于去年同期外卖平台补贴导致的高基数效应，并预计这种影响将持续至三季度。
在运营效率方面，瑞幸展现出较强的抗压能力。二季度自营门店层面营业利润率达21.3%，仅较去年同期微降0.2个百分点。这主要得益于配送成本的优化——配送费同比下降3.1%，占收入比重从14%降至10%，有效对冲了原材料成本和租金上涨带来的压力。数据显示，原材料成本和店铺租金同比分别上涨34%和36%，占收入比重相应提升2个和5个百分点。
产品创新成为瑞幸突破增长瓶颈的关键举措。二季度共推出28款现制饮品及十余款轻食，品类从传统果咖、奶咖拓展至鲜果茶、含酒精特调等领域。5月上市的小青桔美式首周销量突破千万杯，小黄油系列累计销量达5亿杯。非咖啡品类表现尤为亮眼，截至二季度末，25款销量破亿的产品中非咖品类占据5席，现制茶饮及非咖啡品类累计销售额突破200亿元。面对茶饮品牌跨界咖啡市场的竞争，瑞幸通过推出果茶、酸奶昔、冰奶等多元化产品构建防御体系。
新渠道拓展同样贡献显著。4月底推出的瓶装即饮咖啡产品，开售24小时销量即突破100万瓶，销售额超1800万元。这些举措推动用户规模持续扩大，二季度月均交易客户数达1.13亿，同比增长22.9%，累计交易客户数接近5亿，月均消费杯量创历史新高。在门店端单店销售承压的背景下，用户规模的增长成为支撑业绩的重要引擎。
