阿里巴巴集团首席执行官吴泳铭在最新财报电话会议上，就市场高度关注的AI资本开支问题作出详细回应。他表示，尽管本季度资本性支出达676.78亿元，同比激增75%，但基于当前AI产品毛利率水平，相关投入可在三年内实现回本，随着自研芯片替代比例提升和产品毛利率持续优化，回本周期有望缩短至两年半。
根据财报数据，阿里巴巴自去年2月宣布三年3800亿元资本投资计划以来，截至6月底已累计投入1900亿元。本季度支出超预期主要源于AI基础设施持续建设、CPU算力需求增长及芯片组件价格上涨。吴泳铭特别指出，硬件交付存在周期性波动，不应简单按季度数据推算全年投入规模，公司仍维持积极建设态度。
在AI商业化进展方面，云与算力服务表现亮眼。二季度该板块收入达484.37亿元，外部客户收入同比增长45%，连续12个季度保持三位数增长的AI相关产品收入达123.76亿元。更值得关注的是，经调整EBITA同比增长133%至56.28亿元，增速远超收入增长，显示AI投入已开始产生利润回报。吴泳铭透露，AI相关产品年化收入突破495亿元，在云外部商业化收入中占比提升至35%，且毛利率显著高于云产品平均水平。
针对资本开支分配问题，吴泳铭详细阐述了全栈式AI平台商业模式。他强调，AI变现方式无论软件订阅、模型API还是训练推理服务，都需建立在算力中心基础上，这种重资产模式要求资本开支前置。目前行业共识认为2030年前AI算力紧缺状况不会根本改变，这为当前投资提供了高确定性回报保障。以数据中心实际运营为例，2018年采购的V100芯片至今仍接近满载运行，证明AI资产使用寿命远超理论折旧周期。
提升投资回报率方面，阿里巴巴采取三大策略：通过模型优化和MaaS业务拓展持续提升产品毛利率，本季度已带动云板块利润率提升4.4个百分点至11.6%；加大自研芯片投入，平头哥芯片已覆盖GPU、CPU和网络芯片，其真武芯片已服务650家客户，M890超节点实例近日上线阿里云；采用与合作伙伴共建算力中心、预付合同等商业手段优化现金流。吴泳铭预计，随着这些措施推进，回本周期可缩短至两年半甚至两年。
在MaaS业务发展方面，百炼平台保持强劲增长势头。吴泳铭确认，基于当前增速和新模型上线计划，年底突破300亿元ARR的目标可如期实现。他特别指出，虽然自研模型占业务主体，但第三方开源模型也贡献可观收入。面对模型竞争加剧和开源生态繁荣，阿里云认为这反而有利于其推理平台发展，因为托管开源模型与自研模型的毛利水平相近。
关于AI价值沉淀层面的战略判断，吴泳铭表示公司采取全栈式投入策略，可灵活捕获不同发展阶段的价值机遇。短期来看，芯片和云计算基础设施层价值更为突出，这与技术早期供给稀缺性有关。但长期而言，他认为大模型通过API变现只是阶段性模式，未来当AI接近AGI能力时，直接创造产品或商业结果将成为主要商业模式，这才是支撑当前全球模型公司持续投入的根本原因。
自研芯片领域取得重要突破。平头哥上一代芯片出货量已超50万片，全国产化第一代芯片于8月以超节点形式在阿里云全面上架，公司成为中国市场唯二具备大规模商业化能力的企业之一。该芯片采用独特GPU架构，能同时支持训练和推理工作负载，已服务数百家中大型客户。吴泳铭透露，第二代国产芯片将于下半年流片，具备更强算力和互联带宽，可完全替代大规模模型训练需求。他强调，平头哥芯片在训练推理多样性、产能布局和渠道能力方面均处于国内领先地位。
