近期，汽车行业内关于资金链紧张的讨论声四起，引发了广泛关注。长城汽车董事长的一席“汽车界恒大已现身”的言论，如同一枚石子投入平静的湖面，激起了层层波澜。比亚迪迅速做出反应，不仅强烈反驳了这一观点，还宣布了新一轮的价格调整策略。紧接着，比亚迪的一家重要经销商出现问题，将公众的视线从产品降价的风波中拉回到了产业链安全的议题上，整个汽车行业似乎被卷入了一场风暴之中。
虽然笔者对于汽车制造的专业知识并不在行，但在财务分析领域却略知一二。之前，笔者曾就比亚迪对供应商的欠款问题撰写过一篇文章，指出比亚迪尽管背负着高额的应付款，但这也是其实力的一种体现。然而，这番言论并未引起太多关注。
长城汽车和比亚迪的财务数据对比同样耐人寻味。今年一季度，长城汽车的应付款项占全年采购资金支出的比例约为45%，而比亚迪的这一比例则高达51.57%。尽管长城汽车在公开场合对同行的风险表示担忧，但在实际操作中，对供应商的欠款行为却与比亚迪不相上下。
在资本市场上，这两家公司的股价表现也呈现出截然不同的态势。长城汽车A股与H股之间的溢价率显著，而比亚迪的A股则几乎没有溢价。这种股价差异，无疑反映了资本市场对两家公司不同的看法和态度。
在这场风波中，被整车制造商压款的供应商们或许才是最无辜的受害者。他们既无法拒绝被动压款，又难以在降价潮中保持利润空间。以比亚迪为例，尽管其产品多次降价，但公司的毛利率却有所上升。这种反常现象不禁让人思考，这部分被压缩的利润空间究竟被谁承担了？
海伟电子的案例或许能为我们提供一些线索。作为比亚迪的第一大客户，海伟电子在营收保持稳定的同时，利润却大幅下滑。毛利率的显著下降，无疑揭示了这家公司正承受着来自大客户的降价压力。
然而，尽管这些供应商看似被压榨，但他们中的许多却仍然乐于与这些大车企合作。毕竟，一旦攀上了比亚迪、吉利、长城等大客户，公司的股价和估值往往会大幅上涨。这种现实让人不禁思考，产业链中的利益分配究竟是否公平？
不可否认的是，比亚迪和长城汽车都是国内汽车制造业的佼佼者，他们不仅在国内市场占据重要地位，还在国际市场上展现了中国智造的实力。然而，作为产业链中的领导者，他们是否应该更多地考虑如何带领整个产业链共同发展，而不是仅仅关注自身的利益？
这个问题不仅关乎企业的格局和责任感，更关系到整个行业的可持续发展。在激烈的市场竞争中，如何避免内卷、实现共赢，是每一个行业领导者都需要深思的问题。
