微软在最近公布的6月财季业绩中，展现出了超乎预期的强劲表现，尤其是其Azure云服务业务首次详细披露，全年收入超过750亿美元，同比增长高达34%。
受这一利好消息推动，微软股价在盘后交易中飙升超过8%，成功突破555美元大关，公司市值随之跃升至4.13万亿美元，紧随英伟达之后，成为第二家迈入4万亿市值大关的科技巨头。英伟达同样表现不俗，在微软发布财报当天，其股价也创下历史新高，市值一度接近4.47万亿美元，与5万亿大关仅一步之遥。
在AI浪潮的推动下，微软和英伟达两大科技巨头展开了一场激烈的市值争霸赛，轮流坐上全球市值榜首的宝座，甚至一度超越了苹果。然而，就在英伟达市值高歌猛进之际，7月31日，网信办因其H20算力芯片漏洞问题紧急约谈了英伟达，这一监管行动对其股价的后续走势带来了不确定性。
从微软的具体财报数据来看，截至2025年6月30日的第四财季，微软收入达到764.41亿美元，同比增长18.1%，远超市场预期的738.1亿美元。经营利润和净利润也分别实现了22.91%和23.58%的增长。每股摊薄后盈利为3.65美元，同样高于市场预期的3.37美元。
尽管整体毛利率略有下降，但微软通过优化开支结构，使得经营利润率得到了提升。微软CEO萨提亚·纳德拉在业绩发布会上表示，云和AI已成为推动各行业业务转型的关键力量。微软已在全球范围内新开设了数据中心，并计划继续扩大AI基础设施的规模。
CFO艾米·胡德则指出，Azure及其他云服务业务在第四财季实现了39%的增长，主要得益于核心基础设施业务的加速增长。她强调，尽管微软在增加数据中心容量，但需求仍然高于供给。微软在第四财季的资本开支达到242亿美元，其中一半以上用于长期资产投资，以支持未来15年及以上的变现能力。
微软在财报中还透露，其在第四财季来自经营活动的净现金流为426亿美元，主要得益于强劲的云计算订单收款。同时，微软通过派息和股份回购向股东回馈了94亿美元，全年回馈总额达到370亿美元。
展望未来，微软管理层预计2026财年将继续实现收入和经营溢利的双位数增长，并计划进行资本投资以巩固其在商业云领域的领先地位。尽管面临短期的产能和毛利率挑战，但微软凭借其强劲的现金流、对股东的稳定回馈以及对未来增长的乐观展望，展现出了其业务模式的韧性和可持续性。
在智能云业务方面，微软预计新财季的收入将实现25%-26%的增长，继续受到Azure的推动。尽管会持续增加数据中心的容量，但预计在2026财年上半年容量仍将处于受限状态。在其他个人计算业务方面，微软也给出了稳健的收入预期。
