斗鱼，这家曾以直播业务风光无限的游戏直播平台，近年来却陷入了前所未有的困境。财报数据显示，其营收已连续十三个季度出现下滑，直播这一核心业务的盈利能力大不如前。
从2022年至2024年，斗鱼的营业收入分别为71.08亿元、55.3亿元和42.71亿元，每年同比降幅均超过20%。进入2025年，这一颓势并未得到扭转，一季度营收仅为9.47亿元，同比继续下滑。直播收入更是从2024年同期的8.01亿元骤降至5.65亿元，下滑幅度接近30%。
面对业绩的持续下滑，斗鱼尝试通过创新业务寻求突破。今年一季度，其创新业务、广告及其他收入同比增长60.2%，达到3.83亿元。然而，这一增长仍难以弥补直播收入的巨大缺口。与此同时，为了增加收入，斗鱼直播间内的广告数量激增，严重影响了用户体验。
在节流方面，斗鱼也采取了极端措施。员工总数从2021年底的2155人锐减至2024年底的819人，缩减幅度超过60%。然而，这些努力似乎并未能阻止斗鱼业绩的下滑。
更令人惊讶的是，在业绩持续低迷的情况下，斗鱼却在半年内两次大手笔分红，总额高达43亿元。这一举动引发了市场的广泛质疑，认为斗鱼是在“掏空家底”。事实上，自2020年以来，斗鱼仅在2020年和2023年实现盈利，其余年份均处于亏损状态。而其经营现金流净额也已经连续多年为负。
大额分红对斗鱼的研发和营销活动产生了不小的挤压。2025年第一季度，斗鱼的研发费用同比下滑39.5%，销售费用也略有下滑。相比之下，其竞争对手虎牙和B站在研发方面的投入则持续增长。
除了业绩下滑和分红争议外，斗鱼还面临着内容监管的严峻挑战。有报道称，斗鱼深夜的直播间中充斥着低俗擦边内容。一些女主播通过扭动身姿、发出娇喘声等方式吸引观众打赏。尽管斗鱼表示会严厉打击低俗色情内容，并定期发布治理公告，但实际效果并不理想。
斗鱼的管理层也经历了巨大变动。前CEO陈少杰因涉嫌开设赌场罪被捕后，多名主播选择离开平台。随后，95后的任思敏被任命为联席CEO。然而，她主要负责的是行政支持与合规管理，缺乏独立领导大型上市公司的经验。因此，其上任后的一系列决策备受市场质疑。
在任思敏任期内，斗鱼不仅业绩持续下滑，还面临多起诉讼和执行案件。天眼查数据显示，武汉斗鱼网络科技有限公司新增了一则被执行人信息，执行标的达350.62万元。该公司还面临多起未完结的诉讼，涉及网络服务合同、侵害作品信息网络传播权及劳动合同等纠纷。
