亚马逊二季度财报揭示AWS利润贡献变化，AI投资成焦点
数据显示，AWS在二季度的经营利润同比增长仅为10%，远低于去年同期的72%。具体数值上，AWS的经营利润达到101.6亿美元，占亚马逊整体经营利润的53%，这一比例已降至一半左右，相比去年同期的64%有明显下降。这一变化与亚马逊宣布的2025年将在AI与基础设施领域投入1000亿美元资本性支出的计划相呼应。
亚马逊管理层在分析师会议上详细解释了这一现象。他们指出，AWS的收入增长依然稳健，二季度同比增速为17.5%，与前几个季度相比保持稳定，甚至高于2023年的水平。然而，在利润方面，由于大量投资于AI和基础设施，AWS的经营利润率受到了一定影响。二季度经营利润率为32.9%，是八个季度以来的最低水平。
从投资现金流量表中可以看出，AWS在二季度用于购买资产与设备的支出几乎翻了一番，达到321.8亿美元，这与管理层透露的二季度314亿美元资本性支出基本一致。这些巨大的开支导致AWS的折旧和摊销费用增加，进而影响了经营利润率。
面对华尔街对AWS在生成式AI领域是否落后的担忧，亚马逊CEO安迪·贾西表示，AI及其应用仍处于非常早期的阶段，目前大量的成本集中在模型训练上。他预计，随着更多用户将AI应用部署到生产并形成规模化，推理环节将成为AI成本的主要部分。贾西强调，AWS自研芯片的性价比和从底层到顶层的服务体系将吸引更多用户迁移到云端，并对未来几个月和季度的容量上线表示乐观。
然而，贾西也坦言，目前市场需求超过了AWS的供应能力，供给限制主要来自电力、芯片产能和良品率等方面。他指出，这些问题不可能在几个季度内完全解决，但预计每个季度都会有所改善。
回顾历史，云计算曾是亚马逊的“现金牛”业务。在电商零售毛利率较低、广告和订阅业务尚未崛起的时期，云计算凭借其先发优势和技术领先性，成为亚马逊的利润支柱。然而，随着生成式AI的普及，行业格局面临重新洗牌。微软与ChatGPT的紧密合作以及更具下沉优势的AI载体窗口，使其在云市场的追赶速度加快。
尽管如此，AWS仍然是亚马逊的核心利润部门，其利润贡献超过北美业务和国际业务的总和。从现金流角度看，亚马逊二季度经营现金流净额为325.2亿美元，同比增长29%，但资本性支出也基本相当，显示出公司在前沿技术布局上的决心。
亚马逊的战略飞轮一贯保持高现金流与低利润，以寻找新增长点。然而，这种策略也伴随着不低的试错成本。以智能语音助手Alexa为例，这个受《星际迷航》启发打造的人机交互模式，在推出初期曾引起业界瞩目。然而，Alexa没有及时搭上生成式AI的便车，错失了一个绝佳的AI入口机会。如今，亚马逊推出了Alexa+，通过Bedrock平台访问顶尖的生成式AI模型，并采用收费订阅、针对Prime会员免费使用的模式。
亚马逊的故事再次证明，产品上的成功只是开始，要想持续保持竞争优势，必须依靠不断的技术突破和领先。在AI时代，这一点尤为重要。
