海信家电近期公布的半年报显示，公司在2025年上半年实现了营收与净利润的双重增长，但增速明显放缓。具体而言，海信家电上半年营业收入达到493.40亿元，同比微增1.44%，归母净利润为20.77亿元，同比增长3.01%。与去年同期相比，这两项指标的增速分别从13.27%和34.61%大幅下滑，市场反应不及预期，美银证券也因此将其评级调整为“中性”，并调低了目标价。
财报数据背后，透露出海信家电在国内市场面临的压力以及核心业务毛利率下滑的隐忧。海信家电正面临着严峻的增长瓶颈，急需寻找新的突破口。与此同时，公司内部也发生了一系列重要的人事变动。原执行董事、总裁胡剑涌因个人原因辞职，董事朱聃同样辞任。为应对当前挑战，海信家电迅速调整高层架构，由董事长高玉玲兼任总裁一职，原美的集团副总裁殷必彤加入并当选为公司职工代表董事，海信国际营销公司总裁方雪玉则被提名为执行董事。
从财报细节来看，海信家电上半年的毛利率略降至22.66%，同比下降0.01个百分点，显示出盈利能力的微妙变化。尽管经营活动产生的现金流量净额大幅上涨153.43%至53.2亿元，这得益于存货周转率的提升和成本控制的有效措施，但经营性现金流的不稳定性以及持续的投资性现金流净流出，仍给公司的财务状况带来不确定性。
业务结构方面，海信家电的暖通空调板块依然是营收支柱，上半年实现营收236.94亿元，占总营收的48.02%，同比增长4.07%。然而，受房地产市场低迷影响，国内中央空调市场容量同比下滑15.9%，导致海信家电境内收入微降。家用空调市场虽然零售额同比增长24.9%，但激烈的市场竞争使得毛利率承压。冰洗产品收入同比增长4.76%，但增速较去年大幅放缓。
海外市场成为海信家电业绩增长的一大亮点，上半年境外收入同比增长12.34%至204.51亿元。欧洲、美洲等区域市场表现强劲，得益于市场更新换代需求以及对节能、智能家电的偏好。然而，境外业务的毛利率仅为12.33%，远低于境内的31.02%，表明海信家电在海外市场仍需面对较大的竞争压力和成本投入。
此次人事调整被视为海信家电战略转型的重要信号。新管理团队中，高玉玲作为兼具财务背景和管理学硕士学位的高管，被寄予厚望在优化海外业务结构、提升利润率方面发挥专长。殷必彤作为“变革操盘手”，其丰富的管理和运营经验有望助力海信家电在空调业务上寻求突破。方雪玉则以其海外市场拓展经验，进一步巩固海信家电在国际市场的地位。
面对业绩增长放缓和市场竞争加剧的双重挑战，海信家电的新管理团队将如何在成本控制与价值提升之间找到平衡点，实现从规模到效益的战略转型，以及如何应对来自小米、华为等跨界玩家的竞争，将成为市场关注的焦点。
