近日，休闲零食行业巨头良品铺子陷入了股权纷争的漩涡，其控股权的转让风波持续升级，吸引了业界的广泛关注。
据悉，良品铺子的控股股东宁波汉意与广州轻工集团之间因股权转让纠纷，涉案金额已从9.96亿元攀升至10.23亿元。这场诉讼不仅牵动了两大地方国资的背景——广州轻工集团背后是广州国资委，而另一潜在买家长江国贸则隶属于武汉金融控股（集团）有限公司，实控人为武汉国资委——也让良品铺子的未来充满了不确定性。
良品铺子作为“高端零食第一股”，其控股权的争夺战背后，是地方国资对于优质新零售资产的激烈角逐。据公开信息，广州轻工集团为了缓解债务危机，曾与宁波汉意达成协议，计划以12.42元/股的价格受让良品铺子19.89%的股份，总价9.96亿元。然而，在协议约定的签署日正式到来时，宁波汉意却未能如期现身，导致交易未能达成。
此后，广州轻工多次催促无果，最终于7月14日正式提起诉讼，并申请冻结宁波汉意所持良品铺子价值9.96亿元的股份。而就在广州轻工提起诉讼后的第三天，良品铺子却官宣与武汉国资达成交易，计划以相同的价格分两步转让控股权。这一突如其来的变故，无疑让原本就复杂的局势更加扑朔迷离。
目前，双方签订的《协议书》合同效力已成为法庭博弈的关键。广州轻工主张该协议构成“预约合同”，宁波汉意负有强制缔约义务；而宁波汉意则可能抗辩称该协议为“附生效条件”合同，需以尽职调查完成为前提。法律专家指出，若协议已明确股份数量、价格等核心条款，即使未签正式合同，法院也可能认定构成实质违约。
这场股权纷争不仅让良品铺子的未来充满了变数，也对其经营状况产生了不小的影响。近年来，良品铺子的财务数据表现不佳，2023年营业收入同比下降约15%，净利润大跌46%；2024年更是收入减至71.6亿元，净亏损达4610万元，首次出现年度亏损。今年一季度的表现同样不容乐观，收入同比下降近29%，扣非净亏损超过4000万元。
面对业绩的持续下滑，良品铺子不得不采取降价措施和调整产品结构来应对。然而，这一举措虽然在一定程度上缓解了公司的生存压力，但却拉低了毛利率，导致公司利润进一步下滑。今年上半年的业绩预告显示，良品铺子预计实现归属于上市股东的净利润亏损7500万元至1.05亿元。
与此同时，以“零食很忙”、“赵一鸣”等为代表的量贩零食品牌迅速崛起，对良品铺子等传统高端零食品牌形成了巨大压力。这些品牌在价格和门店规模上的优势，让休闲食品行业的竞争愈发激烈。良品铺子虽然曾尝试入股赵一鸣零食，但最终未能成功抵挡量贩式零食的冲击。
在如此内忧外患的背景下，良品铺子的控股权纷争无疑让其处境更加艰难。若不能与广州国资达成和解，可能会影响其与武汉国资的重组谈判。而在这场资本博弈中，良品铺子的创始人杨红春保留了15.34%的股权，无论哪家国资最终入主，他都能分享国资赋能的果实。然而，对于良品铺子而言，更重要的是如何尽快走出困境，重拾市场信心。
