在科技领域，一家被誉为“中国版英伟达”的企业——海光信息（688041.SH），近期在资本市场上大放异彩。
8月22日，海光信息的股价迎来“20CM”涨停，公司总市值一举突破4325亿元大关，刷新历史新高。回望2022年，其市值尚不足900亿元，短短三年间，市值增长了四倍有余。公司股东户数约为3.5万户，若这些股东自持股以来未曾减持，每户平均盈利已接近976万元。
海光信息的崛起，主要得益于市场对AI芯片自主可控的强烈预期。在国内，华为、海光信息和寒武纪被视为最有潜力挑战英伟达的三家企业。然而，华为尚未上市，已登陆A股的海光信息和寒武纪中，海光信息因其在技术、生态及商业化方面的优势，显得尤为突出，具备了一定的稀缺性。
在技术层面，英伟达的高端产品A100和H100均对中国市场实施禁售，仅提供“减配”版本H20。而H100的性能更在A100之上。在华为、海光信息和寒武纪三者中，华为的昇腾910C已量产，性能接近英伟达H100；海光信息正研发的“深算三号”则有望追平英伟达A100，同时，海光信息的生态优势显著，国内90%的政务软件基于x86架构开发，海光芯片无需重构即可适配；寒武纪的最新思元590芯片性能则接近英伟达A100的80%。
商业化方面，海光信息的进展同样令人瞩目。自2021年实现盈利以来，其利润持续增长，2024年净利润预计达到19.31亿元，是2021年（3.27亿元）的六倍。今年上半年，公司营收达到54.64亿元，同比增长45.21%，净利润12.01亿元，增长40.78%。相比之下，寒武纪去年四季度才实现盈利，一季度营收和净利润分别为11.11亿元和3.55亿元，仅为海光信息同期的46%和70%。
海光信息的另一大利好是其与中科曙光的合并计划。2025年6月9日，海光信息发布重组预案，计划通过换股方式吸收合并中科曙光，打造一家实力更为雄厚的“新海光信息”。这一合并将整合双方在AI芯片设计、高端计算、存储及云计算等领域的优势，为赶超英伟达奠定坚实基础。
近期，海光信息的股价上涨势头加速，8月内最大涨幅接近40%。这一上涨趋势的背后，除了公司业绩的持续增长外，还与一系列“突发事件”有关。7月31日，网信办约谈英伟达，要求其就H20算力芯片“后门”问题进行说明并提交证明材料。这一系列事件进一步提升了国产替代的紧迫性。据中央广播电视总台旗下新媒体账号报道，美国曾在AI芯片“后门”问题上有一整套系统性的考虑，而英伟达H20芯片不仅不环保、不先进，还存在安全隐患。近日，又有消息称英伟达已指示关键零部件供应商暂停与H20芯片相关的生产。这一系列事件无疑对海光信息等国产AI芯片厂商构成重大利好。
然而，尽管海光信息的股价和市值不断攀升，但其估值也已处于较高水平。最新市盈率已达到189.76倍，而英伟达在美股市场上的近五年平均市盈率仅为77.78倍。面对如此高的估值，市场不禁要问：海光信息真的能赶超英伟达吗？尽管答案尚不得而知，但估值泡沫已经显而易见。同时，英伟达也不会坐以待毙，其今年三季度即将推出新产品GB300，后续还有更先进的Rubin Ultra。海光信息想要赶超英伟达，仍需付出巨大努力。
